L'étalon-or était un système dans lequel la valeur d'une monnaie était directement liée à la valeur de l'or. La conférence de Bretton Woods, qui s'est tenue en 1944, a établi le système monétaire international avec le dollar américain comme monnaie de réserve mondiale échangeable contre de l'or.
Le système de Bretton Woods a été dissous au début des années 1970. Le moment décisif a eu lieu en août 1971, lorsque le président américain Richard Nixon a supprimé la convertibilité directe du dollar américain en or, événement connu sous le nom de «choc Nixon». Après cette décision, le dollar américain n'était plus lié de manière fixe au prix de l'or, et d'autres devises ont également cessé d'être liées à des taux de change fixes. Cela a marqué la transition vers des régimes de change flottants et un système de monnaies fiduciaires.
En 1973, le franc suisse a connu une forte appréciation à la suite de la dissolution du système de Bretton Woods.