Portefeuille modèle: comment fonctionne-t-il dans le libre passage?

Un portefeuille modèle est un portefeuille prédéfini qui correspond à une stratégie de placement et à un profil de risque déterminés. Les classes d’actifs, leurs pondérations et les instruments de placement suivent une structure définie. Les investisseuses et investisseurs n’ont donc pas à sélectionner eux-mêmes chaque action ou chaque fonds.

Les portefeuilles modèles sont notamment utilisés dans la gestion de fortune numérique et la prévoyance. Dans le libre passage, ils présentent un avantage supplémentaire. Ils permettent d’investir l’avoir de prévoyance de manière structurée tout en facilitant le respect des exigences réglementaires.

En bref

• Un portefeuille modèle est un portefeuille prédéfini qui suit une stratégie de placement clairement établie.

• Les portefeuilles modèles se distinguent notamment par leur part d’actions et donc par leurs opportunités de rendement et leurs risques.

• Les placements sont diversifiés entre différentes classes d’actifs, régions et marchés.

• Le rééquilibrage permet de ramener régulièrement le portefeuille vers ses pondérations stratégiques.

• Dans le libre passage, les portefeuilles modèles permettent d’investir l’avoir de prévoyance de manière structurée dans le respect des exigences réglementaires.

• Le meilleur portefeuille modèle n’est pas celui qui a récemment affiché la performance la plus élevée, mais celui qui correspond à l’horizon de placement ainsi qu’à la capacité et à la volonté de prendre des risques.

Comment fonctionne un portefeuille modèle?

Le point de départ est l’allocation stratégique des actifs, également appelée Asset Allocation.

Elle définit la manière dont le patrimoine est réparti entre différentes classes d’actifs, par exemple les actions, les obligations et les liquidités. Au sein de ces catégories, le portefeuille peut ensuite être diversifié entre différents pays, régions, secteurs, devises et placements.

Un portefeuille modèle définit généralement les éléments suivants:

Élément	Qu’est-ce qui est défini?
Classes d’actifs	Actions, obligations, liquidités et autres placements
Part d’actions	Part du portefeuille investie en actions
Diversification	Répartition entre marchés, régions, secteurs et devises
Instruments de placement	Fonds ou autres titres utilisés
Rééquilibrage	Règles permettant de rétablir les pondérations cibles

Un prestataire peut proposer plusieurs portefeuilles modèles correspondant à différents profils de risque et parts d’actions.

Le terme «modèle» ne signifie donc pas que tout le monde reçoit exactement le même portefeuille. Il signifie qu’une structure de portefeuille clairement définie correspond à un profil de placement donné.

Quels sont les avantages d’un portefeuille modèle?

Le premier avantage est la clarté de la stratégie. Au lieu d’ajouter progressivement des fonds et des titres individuels, l’ensemble du portefeuille suit un concept défini.

Cette approche facilite également la diversification. Le patrimoine peut être réparti systématiquement entre différents marchés et placements afin de réduire les risques de concentration. La diversification ne permet toutefois pas d’éviter les pertes.

Autre avantage, le portefeuille peut être suivi en continu. Lorsque certaines classes d’actifs évoluent plus fortement que d’autres, leurs pondérations s’éloignent progressivement des valeurs prévues. Un rééquilibrage permet alors de rapprocher le portefeuille de son allocation stratégique.

Enfin, un portefeuille modèle réduit le nombre de décisions que les investisseuses et investisseurs doivent prendre eux-mêmes. Cela peut être particulièrement utile lorsque les marchés deviennent agités. Une stratégie de placement ne devrait pas être entièrement repensée chaque fois que la Bourse passe une mauvaise journée.

Quels sont les inconvénients d’un portefeuille modèle?

La standardisation implique une personnalisation plus limitée.

Avec un portefeuille modèle, il n’est généralement pas possible d’ajouter, de supprimer ou de pondérer librement chaque titre selon ses préférences personnelles. Pour une personne qui souhaite contrôler chaque position, cela peut constituer une limitation.

En contrepartie, une partie du travail nécessaire pour construire et surveiller une structure de portefeuille cohérente est prise en charge.

Un portefeuille modèle n’est donc pas automatiquement meilleur qu’un portefeuille entièrement personnalisé. La question est plutôt de savoir quel degré de personnalisation est réellement nécessaire et combien de décisions de placement on souhaite prendre soi-même.

Quel rôle joue la part d’actions?

La part d’actions influence fortement les opportunités de rendement et le risque d’un portefeuille modèle.

Une part d’actions élevée offre en principe un potentiel de rendement supérieur à long terme, mais elle implique également des fluctuations de valeur plus importantes et un risque de perte plus élevé.

La part d’actions ne devrait donc pas être choisie en fonction du portefeuille qui a récemment réalisé la meilleure performance.

L’horizon de placement, la capacité à supporter les risques et la propension personnelle à prendre des risques sont notamment déterminants.

Chez Descartes, un questionnaire permet d’établir le profil de risque et d’investissement. Un portefeuille modèle adapté est ensuite proposé sur cette base. Les parts d’actions disponibles varient selon le produit.

Qu’est-ce que le rééquilibrage d’un portefeuille modèle?

Les marchés financiers n’évoluent pas tous de la même manière. Avec le temps, la composition effective d’un portefeuille peut donc s’éloigner de la stratégie initialement choisie.

Prenons un exemple simple:

	Actions	Obligations
Allocation stratégique	60%	40%
Après un mouvement de marché	68%	32%
Après rééquilibrage	60%	40%

Si les actions progressent davantage que les obligations, leur poids passe dans cet exemple de 60 à 68 pour cent. Le risque lié aux actions augmente donc également.

Le rééquilibrage consiste à rapprocher les pondérations de leurs valeurs cibles.

La stratégie de placement n’est pas modifiée. Le portefeuille est simplement réaligné sur la stratégie initialement choisie.

Pourquoi les portefeuilles modèles sont-ils répandus dans le libre passage?

Dans le libre passage, la réglementation s’ajoute aux considérations de placement.

L’avoir de libre passage appartient à la prévoyance professionnelle. La fondation de libre passage responsable doit donc tenir compte des exigences légales et réglementaires applicables au placement et à la gestion de ces avoirs.

Des structures de portefeuille prédéfinies facilitent la mise en œuvre et le contrôle systématiques des exigences relatives à la répartition des risques et à la composition du portefeuille.

Différents profils de risque peuvent parallèlement être représentés au moyen de plusieurs portefeuilles modèles ou parts d’actions. Les investisseuses et investisseurs n’ont ainsi pas besoin de construire eux-mêmes un portefeuille de prévoyance à partir de titres individuels.

Cela ne signifie pas que tous les portefeuilles modèles de libre passage se valent. Les différences peuvent être importantes en matière de part d’actions, de diversification, d’instruments utilisés, de coûts et de gestion des risques.

Vous trouverez davantage d’informations sur le fonctionnement et les modèles de placement disponibles sur notre page consacrée au libre passage.

À quoi faut-il faire attention avec un portefeuille modèle?

L’appellation «portefeuille modèle» ne constitue pas à elle seule un gage de qualité. Ce qui compte, c’est la manière dont le portefeuille est construit et géré.

Les principaux critères sont:

• une stratégie de placement compréhensible

• une part d’actions adaptée au profil de risque

• une diversification suffisante

• des instruments de placement appropriés

• des règles claires de rééquilibrage

• des coûts totaux transparents

• une présentation compréhensible des risques

Pour les avoirs de prévoyance, la structure du portefeuille doit également respecter les exigences réglementaires applicables.

Un bon portefeuille modèle ne devrait donc pas simplement promettre le rendement le plus élevé possible. Sa construction doit être cohérente et correspondre à l’horizon de placement ainsi qu’à la capacité et à la volonté de prendre des risques.

Portefeuille modèle ou libre choix des fonds?

Le libre choix des fonds permet une plus grande personnalisation. Mais davantage de choix signifie aussi davantage de décisions.

Une personne qui sélectionne elle-même ses fonds doit notamment déterminer si l’ensemble du portefeuille est suffisamment diversifié, si certains placements se chevauchent, quel est le risque global et à quel moment un rééquilibrage devient nécessaire.

Un portefeuille modèle prend en charge une partie de ces décisions en les intégrant dans une structure prédéfinie.

La question essentielle n’est donc pas de savoir combien de fonds sont disponibles, mais plutôt ce que vous souhaitez choisir vous-même: chaque placement individuel ou votre stratégie de placement?

En matière d’investissement à long terme, davantage de choix ne signifie pas automatiquement davantage de qualité. Une bonne structure vaut parfois mieux qu’un menu interminable.

Questions fréquentes sur les portefeuilles modèles

Qu’est-ce qu’un portefeuille modèle?

Un portefeuille modèle est un portefeuille prédéfini qui correspond à une stratégie de placement et à un profil de risque déterminés. Les classes d’actifs, leurs pondérations et les instruments de placement suivent une structure définie.

Les portefeuilles modèles sont-ils identiques pour toutes les investisseuses et tous les investisseurs?

Non. Un prestataire peut proposer plusieurs portefeuilles modèles avec différentes parts d’actions et différents profils de risque. Le portefeuille approprié dépend notamment de l’horizon de placement ainsi que de la capacité et de la volonté de prendre des risques.

Quelle est la différence entre un portefeuille modèle et un fonds?

Un portefeuille modèle correspond à une stratégie et à une structure de portefeuille. Il peut contenir plusieurs fonds ou d’autres instruments de placement. Un fonds est en revanche un instrument de placement individuel qui peut lui-même faire partie d’un portefeuille modèle.

Quel rôle joue la part d’actions dans un portefeuille modèle?

La part d’actions influence fortement le profil de rendement et de risque. Une part d’actions plus élevée offre généralement davantage d’opportunités de rendement à long terme, mais implique également des fluctuations plus importantes et un risque de perte plus élevé.

Qu’est-ce que le rééquilibrage d’un portefeuille modèle?

Le rééquilibrage consiste à rapprocher les pondérations effectives du portefeuille de leurs valeurs stratégiques cibles. Il permet ainsi de maintenir le portefeuille en adéquation avec la stratégie de placement choisie.

Pourquoi utilise-t-on des portefeuilles modèles pour le libre passage?

Les portefeuilles modèles permettent d’investir les avoirs de libre passage selon une stratégie clairement définie tout en tenant compte de manière systématique des exigences réglementaires applicables aux avoirs de prévoyance.

Peut-on choisir soi-même les placements d’un portefeuille modèle?

En règle générale, le choix individuel est limité ou n’est pas prévu. La composition suit la structure définie par le prestataire. En contrepartie, les investisseuses et investisseurs n’ont pas à sélectionner, combiner et surveiller eux-mêmes chaque fonds ou titre.

Disclaimer: Ce Blog est fourni exclusivement à titre informatif et ne constitue ni un conseil individuel en placement, ni un conseil en prévoyance, ni un conseil juridique ou fiscal. Les placements comportent des risques. Leur valeur peut fluctuer et des pertes sont possibles. Les performances passées ne constituent pas un indicateur fiable des résultats futurs. La stratégie de placement et le portefeuille modèle appropriés dépendent notamment de la situation financière personnelle, de l’objectif de placement, de l’horizon de placement ainsi que de la capacité et de la volonté individuelles de prendre des risques.