Un ETP (Exchange Traded Product) est un titre coté en bourse qui réplique la performance d'un actif sous-jacent, par exemple une matière première, un indice ou une cryptomonnaie comme Bitcoin. Contrairement à un fonds géré activement, un ETP suit passivement son sous-jacent et se négocie en continu pendant les heures de bourse, un peu comme une action.
En Suisse, les ETP obéissent à une règle particulière: ils doivent être intégralement adossés à de vrais actifs. Si un ETP Bitcoin représente 500 millions de francs, l'émetteur doit détenir exactement ce montant en Bitcoin. Cela réduit nettement le risque de contrepartie par rapport à des produits moins strictement encadrés à l'étranger.
ETP est en réalité un terme générique qui recouvre plusieurs produits apparentés. Les ETF (Exchange Traded Funds) répliquent le plus souvent des indices boursiers, les ETN (Exchange Traded Notes) comportent un risque de contrepartie plus élevé, et les ETC (Exchange Traded Commodities) portent sur des matières premières. Chez Descartes, un ETP est notamment utilisé pour la composante Bitcoin du modèle de placement «Minimum Risk BTC», négocié en francs à la SIX Swiss Exchange.