La frontière efficiente, ou efficient frontier, désigne en théorie du portefeuille l’ensemble des portefeuilles qui offrent le rendement attendu le plus élevé pour un niveau de risque donné, ou le risque le plus faible pour un rendement attendu donné.
Le concept remonte à la théorie moderne du portefeuille de Harry Markowitz. Elle ne considère pas seulement les rendements et les risques attendus de chaque placement, mais aussi leur corrélation.
En combinant des placements dont l’évolution n’est pas parfaitement identique, la diversification influence le risque du portefeuille. Des pondérations différentes donnent des combinaisons différentes de rendement attendu et de risque. Les portefeuilles situés sur la frontière sont efficients au sens du modèle. Un portefeuille situé en dessous est inefficient, car il serait possible d’obtenir un rendement attendu plus élevé pour le même risque, ou un risque plus faible pour le même rendement.
La frontière efficiente repose sur des hypothèses et des estimations de rendements, de risques et de corrélations. Si ces hypothèses changent, la frontière calculée change aussi. C’est l’une des raisons pour lesquelles le risque de modèle compte également en gestion de portefeuille.