La hurdle rate désigne un rendement minimal qu'un fonds ou une stratégie de placement doit atteindre avant qu'une commission liée à la performance puisse être prélevée.
Un exemple: un fonds a une hurdle rate de 5 pour cent. S'il réalise un rendement de 3 pour cent sur la période concernée, aucune commission de performance n'est en principe due. S'il réalise en revanche 8 pour cent, une commission de performance peut s'appliquer, selon les conditions concrètes du fonds.
On distingue à cet égard une «hard hurdle» d'une «soft hurdle». Avec une hard hurdle, la commission de performance n'est en principe calculée que sur le rendement dépassant la hurdle rate. Avec une soft hurdle, la commission peut s'appliquer à l'ensemble de la performance concernée, dès que le rendement minimal est dépassé.
La hurdle rate peut être définie comme un pourcentage fixe ou liée à une valeur de référence. Les conditions concrètes du fonds concerné restent toujours déterminantes.
Une hurdle rate est souvent combinée à un high water mark, destiné à éviter qu'une simple récupération de pertes antérieures ne déclenche à nouveau une commission de performance.
Pour les investisseuses et investisseurs, ce qui compte n'est donc pas seulement le montant d'une commission de performance, mais aussi le rendement Ă partir duquel elle s'applique.