Une option call donne à l'acheteuse ou à l'acheteur le droit, mais non l'obligation, d'acheter un actif sous-jacent à un prix d'exercice fixé à l'avance. Une prime est versée en contrepartie de ce droit.
Un exemple: une option call donne le droit d'acheter une action pour 100 francs. Si le cours de l'action monte à 120 francs, l'option a une valeur intrinsèque de 20 francs. L'action pourrait être achetée via l'option pour 100 francs, alors qu'elle coûte 120 francs sur le marché.
Que la position génère effectivement un gain dépend toutefois aussi de la prime payée et des coûts éventuels. Un call peut donc être «in the money» sans que la position dans son ensemble soit déjà rentable.
Les options call gagnent en principe de la valeur lorsque le cours de l'actif sous-jacent augmente. Leur prix est toutefois aussi influencé par d'autres facteurs, notamment la durée résiduelle, la volatilité implicite et le niveau des taux d'intérêt.
Pour l'acheteuse ou l'acheteur d'un call, la perte maximale est en principe limitée à la prime payée. Pour la venderesse ou le vendeur en revanche, le risque peut être nettement plus élevé.
Le pendant du call est le put, qui donne le droit de vendre un actif sous-jacent. Pour en savoir plus sur les caractéristiques fondamentales des options, consultez notre entrée Option.