Une option put donne à l'acheteuse ou à l'acheteur le droit, mais non l'obligation, de vendre un actif sous-jacent à un prix d'exercice fixé à l'avance. Une prime est versée en contrepartie de ce droit.
Un exemple: une option put donne le droit de vendre une action pour 100 francs. Si le cours de l'action tombe à 80 francs, l'option a une valeur intrinsèque de 20 francs. L'action pourrait être vendue via l'option pour 100 francs, alors qu'elle ne vaut plus que 80 francs sur le marché.
Que la position génère effectivement un gain dépend toutefois aussi de la prime payée et des coûts éventuels. Un put peut donc être «in the money» sans que la position dans son ensemble soit déjà rentable.
Les options put gagnent en principe de la valeur lorsque le cours de l'actif sous-jacent baisse. Leur prix est toutefois aussi influencé par d'autres facteurs, notamment la durée résiduelle, la volatilité implicite et le niveau des taux d'intérêt.
Pour l'acheteuse ou l'acheteur d'un put, la perte maximale est en principe limitée à la prime payée. Les options put peuvent donc servir non seulement à se positionner sur une baisse de cours, mais aussi à couvrir des placements existants.
Le pendant du put est le call, qui donne le droit d'acheter un actif sous-jacent. Pour en savoir plus sur les caractéristiques fondamentales des options, consultez notre entrée Option.