Le Price-to-Book Ratio (P/B), ou ratio cours/valeur comptable, est un indicateur d'évaluation des actions. Il met en relation la valeur boursière d'une entreprise avec sa valeur comptable au bilan.
En simplifiant, le P/B se calcule ainsi:
P/B = cours de l'action ÷ valeur comptable par action
Un P/B de 1 signifie que la valeur boursière correspond à peu près à la valeur comptable. Avec un P/B de 2, le marché valorise l'entreprise au double de sa valeur comptable.
La valeur comptable repose essentiellement sur les fonds propres inscrits au bilan. La valeur boursière reflète en revanche la valeur que le marché attribue actuellement à l'entreprise.
Un P/B bas peut indiquer une valorisation avantageuse, mais ce n'est pas systématique. Il peut tout aussi bien refléter des perspectives commerciales faibles, une rentabilité réduite ou des difficultés financières. À l'inverse, des entreprises rentables disposant de marques fortes, de logiciels, de brevets ou d'autres actifs immatériels peuvent être valorisées bien au-dessus de leur valeur comptable.
Le P/B joue notamment un rôle dans l'analyse fondamentale et dans l'analyse des actions «value». Comme pour le Price-Earnings Ratio (P/E), un seul indicateur ne devrait toutefois jamais être considéré isolément.
Un P/B bas peut signifier une bonne affaire. Ou alors le marché a une raison assez solide de proposer ce rabais.