Le Price-to-Sales Ratio (P/S), ou ratio cours/chiffre d'affaires, met en relation la valeur boursière d'une entreprise avec son chiffre d'affaires. Cet indicateur montre, en simplifiant, combien les investisseuses et investisseurs paient pour chaque franc de chiffre d'affaires.
Un P/S de 2 signifie par exemple qu'une entreprise est valorisée en bourse au double de son chiffre d'affaires annuel. Un P/S plus bas peut indiquer une valorisation plus avantageuse. Cela ne rend toutefois pas une action automatiquement bon marché pour autant.
Contrairement au Price-Earnings Ratio (P/E), le P/S ne nécessite aucun bénéfice. Il peut donc s'avérer particulièrement intéressant pour de jeunes entreprises à forte croissance, qui réalisent déjà un chiffre d'affaires élevé mais ne dégagent encore aucun bénéfice, ou seulement un bénéfice modeste.
La principale limite se situe justement au niveau du chiffre d'affaires. Celui-ci ne dit pas grand-chose de la rentabilité effective d'une entreprise. Deux entreprises au chiffre d'affaires identique peuvent afficher des marges, un endettement et des perspectives de croissance totalement différents.
Le P/S est ainsi un indicateur de l'analyse fondamentale, mais pas un outil d'évaluation avec recommandation d'achat intégrée. Un chiffre d'affaires élevé, c'est bien. Gagner de l'argent reste néanmoins déterminant.