Le risque de séquence des rendements, aussi appelé risque d'ordre des rendements, décrit le risque que la séquence des rendements d'investissement obtenus ait une influence décisive sur l'évolution à long terme d'un patrimoine. Ce risque est particulièrement pertinent pendant la phase de retrait, par exemple après la retraite.
Ce n'est pas seulement le rendement moyen qui est déterminant, mais aussi le moment où les gains et les pertes surviennent. Des pertes marquées en début de phase de retrait peuvent s'avérer particulièrement problématiques, car du capital est simultanément retiré. Il reste alors moins de patrimoine disponible pour profiter d'une reprise ultérieure des marchés.
Deux portefeuilles peuvent afficher le même rendement moyen sur une période donnée, tout en évoluant très différemment si l'ordre des rendements annuels diffère. Tant qu'aucun retrait ni versement supplémentaire n'a lieu, l'ordre des rendements ne joue en revanche pas un rôle comparable pour un rendement total identique.
Le risque de séquence des rendements est donc particulièrement pertinent pour la planification de retraits réguliers à la retraite.