Une position short revient à parier sur une baisse des cours. Elle constitue l'opposé de la position longue.
La vente à découvert est un moyen classique de constituer une position short: des titres empruntés sont vendus dans le but de les racheter plus tard à un prix inférieur. Si le cours baisse effectivement, la différence génère un gain. S'il augmente, une perte en résulte.
Une position short peut aussi être mise en place au moyen de produits dérivés, et ne sert pas uniquement à spéculer sur une baisse des cours. Elle peut par exemple être utilisée dans le cadre du hedging, pour couvrir partiellement d'autres positions du portefeuille.
Le risque diffère sensiblement de celui d'une position longue classique. Alors que le cours d'une action peut au maximum tomber à zéro, il peut en théorie monter sans limite. Pour une vente à découvert non couverte, le potentiel de perte est donc lui aussi théoriquement illimité.
Short ne signifie donc pas simplement le contraire de long. Du côté du risque surtout, il y a un peu plus derrière ce mot.