Le taux de rendement pondéré en fonction du temps (Time-Weighted Rate of Return, TWR) mesure l'évolution de la valeur d'un portefeuille indépendamment du moment et du montant des versements et retraits externes.
Pour cela, l'évolution de la valeur est découpée en périodes distinctes, délimitées par chaque flux de capitaux. Les rendements de ces sous-périodes sont ensuite enchaînés les uns aux autres, ce qui permet d'éliminer en grande partie l'influence des versements et retraits individuels sur la performance mesurée.
Le TWR convient donc particulièrement bien pour évaluer la performance d'une stratégie de placement ou d'une gestion de fortune, puisque les flux de capitaux qui ne résultent pas de la stratégie elle-même ne viennent pas fausser le résultat.
Le Money-Weighted Rate of Return, à l'inverse, tient compte à la fois du moment et du montant des flux de capitaux. Il reflète donc mieux le rendement effectivement obtenu sur le capital réellement investi.
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