Le Value at Risk (VaR) est un indicateur statistique permettant d'estimer le risque de perte d'un placement ou d'un portefeuille. Il indique quelle perte ne devrait pas être dépassée, sur une période donnée, avec une probabilité déterminée.
Si le VaR à un jour d'un portefeuille s'élève par exemple à 10 000 francs, avec un niveau de confiance de 95 pour cent, cela signifie que la perte ne devrait pas dépasser 10 000 francs pour 95 pour cent des jours considérés. À l'inverse, il existe une probabilité de 5 pour cent que la perte dépasse ce montant.
Le Value at Risk n'indique toutefois pas l'ampleur que pourrait atteindre une perte dans ces 5 pour cent de cas restants. Il ne devrait donc pas être compris comme la perte maximale possible, ni utilisé isolément pour évaluer un risque.
Contrairement au drawdown, le Value at Risk considère une perte potentielle sur une période et un niveau de confiance définis. Le drawdown mesure en revanche la perte de valeur effective ou historique entre un sommet et un point bas ultérieur.