Analyse technique: comment fonctionne-t-elle et quelles sont ses limites?

Un graphique permet-il de savoir si une action va monter ou baisser demain?

C’est précisément ce que cherche à déterminer l’analyse technique. Elle étudie les cours passés, les tendances, les volumes de transactions et certaines configurations graphiques afin d’identifier des signaux susceptibles de renseigner sur l’évolution future d’un titre.

Les adeptes de cette approche utilisent notamment les moyennes mobiles, les zones de support et de résistance ainsi que des indicateurs comme le RSI ou le MACD.

L’idée n’est pas absurde. Après tout, les cours reflètent les décisions de millions d’actrices et d’acteurs du marché.

Mais il faut garder une distinction essentielle à l’esprit: un signal technique n’est pas une prévision fiable de l’avenir.

Voyons donc comment fonctionne l’analyse technique, quels sont ses principaux outils et, surtout, jusqu’où il est raisonnable de lui faire confiance.

En bref

• L’analyse technique étudie principalement les cours passés et les volumes de transactions afin d’identifier des tendances et des configurations récurrentes.

• Contrairement à l’analyse fondamentale, elle ne se concentre pas en premier lieu sur les bénéfices d’une entreprise, sa valorisation ou les données économiques.

• Les outils les plus connus comprennent les lignes de tendance, les moyennes mobiles, les zones de support et de résistance, le RSI et le MACD.

• Des termes comme «suracheté» ou «survendu» ne signifient pas qu’un retournement de marché est imminent.

• Les figures chartistes comme la tête-épaules ou le double sommet sont interprétées comme des signaux possibles, et non comme des prédictions certaines.

• Plusieurs indicateurs peuvent envoyer simultanément des signaux contradictoires.

• L’analyse technique peut aider à structurer des décisions de trading. Cela ne signifie pas qu’elle permette de générer durablement un rendement excédentaire après les coûts.

• Pour construire un patrimoine à long terme, la diversification, les coûts, le profil de risque et l’horizon de placement sont généralement plus fondamentaux que les signaux à court terme.

Qu’est-ce que l’analyse technique?

L’analyse technique, parfois appelée analyse graphique ou analyse chartiste, est une méthode d’analyse des marchés financiers.

Elle s’intéresse principalement:

• aux cours passés

• aux tendances

• aux volumes de transactions

• aux configurations graphiques

• aux indicateurs calculés à partir des données de marché

L’objectif consiste à observer le comportement du marché pour tenter d’en tirer des indications sur l’évolution future des cours.

La question posée n’est donc pas principalement:

Quelle est la valeur fondamentale de cette entreprise?

Mais plutôt:

Que peut-on déduire du comportement observé sur le marché?

C’est là que se situe la principale différence avec l’analyse fondamentale.

Analyse technique ou analyse fondamentale: quelle différence?

L’analyse fondamentale cherche à évaluer la situation économique et financière d’une entreprise ou d’un autre actif.

Dans le cas d’une action, elle peut notamment examiner le chiffre d’affaires, les bénéfices, l’endettement, les marges, les avantages concurrentiels ou encore la valorisation.

L’analyse technique s’intéresse davantage au comportement du marché lui-même.

	Analyse technique	Analyse fondamentale
Données principales	Cours, volumes, configurations	Données financières et économiques
Question typique	Comment le cours pourrait-il évoluer?	Que pourrait valoir l’actif?
Outils	Graphiques, RSI, MACD, tendances	Bilan, bénéfices, cash-flow, ratios
Utilisation fréquente	Trading à court ou moyen terme	Analyse d’entreprises et investissement
Principale difficulté	Les signaux ne permettent pas de prévoir les cours avec certitude	L’analyse dépend d’hypothèses sur l’évolution future

Les deux approches ne s’excluent d’ailleurs pas nécessairement. Certaines personnes les combinent.

Pour un investissement à long terme, une autre question se pose toutefois: chercher continuellement le bon moment pour acheter et vendre apporte-t-il réellement un avantage par rapport à une stratégie de placement cohérente?

Sur quelles idées repose l’analyse technique?

L’analyse technique classique repose essentiellement sur trois principes.

1. Le prix reflète les informations disponibles

Selon cette approche, les informations économiques, financières et psychologiques pertinentes se reflètent déjà dans les cours.

L’analyse porte donc principalement sur le prix lui-même plutôt que sur chacune des informations susceptibles de l’avoir influencé.

2. Les cours évoluent en tendances

Les analystes techniques partent du principe que les mouvements de marché peuvent présenter une certaine persistance.

Une succession de sommets et de creux de plus en plus hauts est, par exemple, généralement interprétée comme une tendance haussière.

À l’inverse, des sommets et des creux de plus en plus bas peuvent caractériser une tendance baissière.

C’est de là que vient la célèbre formule:

«The trend is your friend.»

Cela ne signifie évidemment pas qu’une tendance se poursuivra indéfiniment.

Toute tendance finit par s’arrêter ou s’inverser. La difficulté est que le moment exact où cela se produit est beaucoup plus facile à identifier après coup qu’en temps réel.

3. Certains comportements peuvent se répéter

Les êtres humains ont tendance à réagir de manière comparable face aux gains, aux pertes, à l’incertitude ou à l’euphorie.

Les adeptes de l’analyse technique en déduisent que certains comportements peuvent laisser des traces récurrentes dans les graphiques boursiers.

C’est notamment l’origine de figures comme la tête-épaules, le double sommet, les triangles ou les drapeaux.

Mais reconnaître une figure ne signifie pas connaître la suite.

Une configuration graphique n’est jamais une garantie que le marché évoluera dans la direction attendue.

D’où vient l’analyse technique?

Les origines de l’analyse technique moderne remontent à la fin du XIXe et au début du XXe siècle.

Charles Dow, cofondateur du Wall Street Journal et l’un des créateurs du Dow Jones Industrial Average, en est l’une des figures historiques majeures. Ses observations sur les tendances de marché ont ensuite donné naissance à ce que l’on appelle aujourd’hui la théorie de Dow.

Au fil du XXe siècle, de nombreuses autres méthodes sont apparues.

Ralph Nelson Elliott a développé sa théorie des vagues. J. Welles Wilder a notamment introduit le Relative Strength Index, ou RSI, à la fin des années 1970.

Aujourd’hui, l’analyse technique comprend une multitude d’indicateurs, de figures et de systèmes de trading.

Mais disposer de davantage d’outils ne rend pas nécessairement les prévisions plus fiables.

Comment identifier une tendance?

Une tendance désigne la direction générale dans laquelle évolue un cours.

De manière simplifiée, l’analyse technique distingue trois situations.

Tendance haussière: le cours forme généralement des sommets et des creux de plus en plus hauts.

Tendance baissière: les sommets et les creux ont tendance à être de plus en plus bas.

Tendance latérale: aucune direction claire ne domine durablement.

Les lignes de tendance et les moyennes mobiles sont souvent utilisées pour rendre ces mouvements plus visibles.

Une moyenne mobile calcule le cours moyen sur une période donnée, par exemple 50 ou 200 séances.

Selon la méthode utilisée, la position du cours par rapport à cette moyenne peut être interprétée comme une indication de la tendance.

Mais une moyenne mobile est calculée exclusivement à partir de données passées.

Elle décrit donc ce qui s’est produit. Savoir si elle permet d’anticiper ce qui va suivre est une autre question.

Que sont les supports et les résistances?

Les zones de support et de résistance font partie des concepts les plus connus de l’analyse graphique.

Un support désigne une zone de prix dans laquelle un intérêt acheteur important a été observé par le passé.

Une résistance correspond à une zone dans laquelle le cours a précédemment rencontré davantage de pression vendeuse.

Ces niveaux peuvent attirer l’attention des traders parce que les anciens sommets et creux peuvent influencer le comportement des participantes et participants au marché.

Prenons un exemple.

Une personne achète une action à 100 francs, puis la voit chuter fortement. Si le cours revient plus tard à 100 francs, elle pourrait être tentée de vendre afin de récupérer sa mise.

Multiplié par de nombreux investisseurs, ce type de comportement peut contribuer à rendre certains niveaux de prix particulièrement observés.

Cela ne transforme pas pour autant un support ou une résistance en barrière infranchissable.

Les supports cèdent. Les résistances aussi.

Qu’est-ce que le RSI?

Le Relative Strength Index, généralement abrégé RSI, est un indicateur de momentum.

Sa valeur évolue entre 0 et 100. De manière simplifiée, il compare l’intensité des hausses récentes à celle des baisses récentes.

Deux seuils sont souvent utilisés:

• RSI supérieur à 70: «suracheté»

• RSI inférieur à 30: «survendu»

Ces expressions prêtent facilement à confusion.

«Suracheté» ne signifie pas qu’un titre est fondamentalement trop cher ni que son cours va nécessairement baisser.

De même, un titre «survendu» n’est pas automatiquement sur le point de rebondir.

Dans une tendance haussière puissante, le RSI peut rester élevé pendant un certain temps. Dans une forte tendance baissière, il peut rester bas.

Le RSI mesure un momentum.

Ce n’est pas une boule de cristal.

Qu’est-ce que le MACD?

Le Moving Average Convergence Divergence, ou MACD, est un autre indicateur très utilisé en analyse technique.

Il repose sur la relation entre différentes moyennes mobiles exponentielles.

Les traders observent notamment:

• le croisement de certaines lignes

• l’évolution du momentum

• l’écart entre les lignes

• d’éventuelles divergences entre l’indicateur et le cours

Ces configurations peuvent être interprétées comme des signaux d’achat ou de vente.

Mais le MACD est lui aussi calculé à partir des cours passés.

Un signal renseigne donc sur une dynamique observée. Il ne garantit ni sa poursuite ni son inversion.

Qu’est-ce qu’une divergence?

On parle de divergence lorsqu’un cours et un indicateur technique évoluent différemment.

Imaginons qu’une action atteigne un nouveau sommet alors que le RSI, lui, ne dépasse pas son précédent plus haut.

Une analyste ou un analyste technique peut y voir le signe que la dynamique haussière s’essouffle.

L’information peut être intéressante.

Elle ne constitue pas pour autant un ordre de vente.

Une divergence peut persister longtemps sans que le marché évolue dans le sens attendu. Son interprétation dépend en outre de la période et de l’indicateur retenus.

Un signal d’alerte reste donc un signal. Pas une certitude.

Quel rôle joue le volume de transactions?

Le volume indique la quantité de titres échangés au cours d’une période donnée.

En analyse technique, il est souvent étudié parallèlement aux mouvements de prix.

Une forte hausse accompagnée d’un volume important peut, par exemple, être interprétée comme le signe qu’un grand nombre de participantes et participants au marché prennent part au mouvement.

La même hausse avec un faible volume pourra être interprétée différemment.

La formule classique selon laquelle «le volume confirme la tendance» ne doit toutefois pas être considérée comme une loi.

Un volume élevé indique avant tout une forte activité de négociation.

Il ne permet pas de déterminer avec certitude si la tendance va se poursuivre ou s’inverser.

Quelles sont les principales figures chartistes?

Outre les indicateurs mathématiques, l’analyse technique utilise des configurations visuelles.

Parmi les plus connues figurent:

• la tête-épaules

• le double sommet

• les triangles

• les drapeaux

• les biseaux

Une tête-épaules est, par exemple, souvent interprétée comme une possible figure de retournement.

Un double sommet représente deux pics de cours situés à des niveaux similaires et peut lui aussi être considéré comme un signal potentiel de retournement.

La difficulté tient à l’interprétation.

Les graphiques ne sont pas toujours aussi évidents qu’ils le paraissent dans un manuel. Deux personnes peuvent regarder exactement la même évolution et y voir deux configurations différentes.

Et une figure est souvent beaucoup plus facile à reconnaître une fois que l’on connaît déjà la suite.

L’analyse technique fonctionne-t-elle vraiment?

C’est la question centrale.

La réponse est moins spectaculaire que ne le laissent entendre certaines vidéos de trading:

L’analyse technique peut aider à structurer l’observation du marché. Cela ne signifie pas qu’elle permette de prévoir de manière fiable les cours futurs.

Certaines stratégies basées sur des données de marché peuvent présenter des relations statistiques dans certaines périodes ou certaines catégories d’actifs. Le momentum, par exemple, est un phénomène largement étudié en finance.

Mais cela ne revient pas à dire qu’un RSI, une tête-épaules ou le croisement de deux moyennes mobiles permette de prédire de façon fiable le prochain mouvement de marché.

Plusieurs difficultés apparaissent en pratique.

Les indicateurs peuvent se contredire

Le RSI peut signaler une situation «surachetée» alors qu’un indicateur de tendance reste orienté à la hausse.

Une moyenne mobile peut produire un signal interprété comme positif alors qu’une figure graphique est considérée comme négative.

Plus on multiplie les indicateurs, plus il devient également facile d’en trouver un qui confirme ce que l’on pensait déjà.

Plusieurs indicateurs exploitent les mêmes informations

RSI, MACD, moyennes mobiles et de nombreux autres outils sont tous calculés à partir de données historiques de marché.

Utiliser plusieurs indicateurs ne signifie donc pas nécessairement disposer de plusieurs sources d’information indépendantes.

Le passé paraît toujours plus évident

Sur un graphique historique, une rupture de tendance peut sembler flagrante.

Au moment où elle se produit, il est beaucoup plus difficile de savoir s’il s’agit d’une simple fluctuation ou du début d’une nouvelle tendance.

Les coûts existent

Même lorsqu’une stratégie possède un certain avantage avant frais, des transactions fréquentes peuvent en absorber une partie.

Courtages, spreads entre prix acheteur et vendeur, fiscalité éventuelle et autres coûts de transaction ont un impact réel.

Une stratégie active ne doit donc pas seulement produire de bons signaux.

L’avantage obtenu doit aussi être suffisant pour couvrir les coûts supplémentaires.

Analyse technique et Market Timing

L’analyse technique est souvent utilisée pour déterminer des points d’entrée et de sortie.

Elle est donc étroitement liée au Market Timing.

L’objectif est séduisant:

acheter avant une hausse et vendre avant une baisse.

La difficulté est qu’il faut prendre correctement les deux décisions, et pas seulement une fois.

Une transaction réussie ne démontre pas qu’une stratégie fonctionne. Pour parler d’un véritable avantage, il faudrait que la méthode produise des résultats suffisamment réguliers sur un grand nombre de décisions et après prise en compte des coûts.

Pour les investisseuses et investisseurs à long terme, une question devient alors essentielle: est-il réellement nécessaire d’essayer de prévoir les mouvements de marché à court terme?

Analyse technique et Day Trading: est-ce la même chose?

Non.

L’analyse technique est une méthode d’analyse.

Le Day Trading est une manière de négocier sur les marchés, dans laquelle les positions sont généralement ouvertes et fermées au cours d’une même séance.

De nombreux Day Traders utilisent l’analyse technique. Mais l’analyse technique peut aussi être appliquée sur des horizons plus longs.

Les deux notions ne doivent donc pas être confondues.

Elles ont néanmoins souvent un point commun: chercher à exploiter des mouvements de marché à court ou moyen terme.

Quelle place pour la gestion du risque?

Même les adeptes de l’analyse technique ne supposent pas que chaque signal sera correct.

C’est pourquoi la gestion du risque fait partie de la plupart des approches de trading structurées.

Elle peut notamment comprendre:

• une limitation de la taille des positions

• une diversification suffisante

• la définition d’une perte maximale acceptable

• des règles précises pour clôturer une position

• l’utilisation d’ordres conditionnels

Un ordre stop peut, par exemple, déclencher automatiquement la vente d’une position lorsqu’un certain niveau de cours est atteint.

Il ne garantit toutefois pas le prix exact auquel la transaction sera exécutée. En cas de mouvement rapide ou de gap de marché, le prix d’exécution peut s’écarter sensiblement du niveau prévu.

La gestion du risque permet de mieux encadrer les pertes.

Elle ne transforme pas pour autant une méthode de prévision incertaine en stratégie rentable.

Analyse technique ou investissement à long terme?

Les deux approches ne poursuivent pas le même objectif.

L’analyse technique est souvent utilisée pour identifier des opportunités de trading à partir des mouvements du marché.

L’investissement à long terme repose davantage sur l’idée de participer pendant de nombreuses années au développement des marchés financiers et de l’économie.

	Analyse technique / trading	Investissement à long terme
Objectif	Exploiter des mouvements et des signaux	Construire un patrimoine à long terme
Horizon	Souvent court à moyen terme	Généralement plusieurs années ou décennies
Activité de trading	Tendance à être plus élevée	Tendance à être plus faible
Timing	Souvent important	Moins central
Coûts	Peuvent augmenter avec les transactions	Activité de négociation généralement plus faible
Base de décision	Graphiques et signaux techniques	Stratégie, profil de risque et diversification

Investir à long terme n’est évidemment pas sans risque.

Même un portefeuille largement diversifié peut subir des pertes importantes.

La différence essentielle est ailleurs: une stratégie à long terme n’exige pas de prévoir correctement le prochain sommet ou le prochain creux du marché.

Pour approfondir cette distinction, notre comparaison entre investissement actif et passif examine les avantages et les limites de ces deux approches.

Les erreurs fréquentes en analyse technique

Parce qu’elle utilise des graphiques, des lignes et des formules mathématiques, l’analyse technique peut donner une impression d’objectivité.

Son interprétation reste pourtant sujette à plusieurs pièges.

Multiplier les indicateurs

En cherchant suffisamment longtemps, il est presque toujours possible de trouver un indicateur qui confirme son opinion initiale.

Prendre un signal pour une certitude

Un RSI supérieur à 70 ou une figure graphique particulière ne permet pas de savoir avec certitude ce qui va se produire ensuite.

Mélanger les horizons temporels

Un titre peut parfaitement se trouver dans une tendance baissière à court terme tout en restant dans une tendance haussière sur plusieurs années.

Sous-estimer les coûts

De nombreuses petites transactions génèrent aussi de nombreux petits coûts. À long terme, ils peuvent représenter un montant significatif.

Confondre réussite et compétence

Quelques transactions gagnantes ne suffisent pas à démontrer qu’une méthode possède un avantage systématique.

Adapter les règles après coup

Modifier continuellement une stratégie en fonction des résultats passés permet facilement de construire un système qui aurait merveilleusement fonctionné hier.

Cela ne dit pas grand-chose sur demain.

À qui l’analyse technique peut-elle être utile?

Pour les personnes qui pratiquent activement le trading, l’analyse technique peut constituer un cadre permettant de formaliser des observations et des règles de décision.

Elle peut, par exemple, servir à définir à l’avance:

• le signal qui déclenche une entrée

• les conditions de sortie

• la taille maximale d’une position

• la perte maximale acceptée

Une approche structurée peut ainsi être plus disciplinée que des achats et ventes décidés spontanément sous le coup de l’émotion.

Il ne faut toutefois pas confondre discipline et capacité de prévision.

Pour les investisseuses et investisseurs dont l’objectif est de construire un patrimoine sur le long terme, d’autres questions sont généralement plus fondamentales:

Quelle capacité de risque puis-je assumer? Quel est mon horizon de placement? Mon portefeuille est-il suffisamment diversifié? Quels sont mes coûts? Et quelle stratégie de placement correspond durablement à ma situation?

Un graphique ne répond pas à ces questions.

Conclusion: un outil, pas une boule de cristal

L’analyse technique cherche à extraire des informations des cours, des tendances, des volumes et de certaines configurations récurrentes.

RSI, MACD, supports, résistances ou figures chartistes peuvent aider à organiser l’observation du marché selon des règles définies.

Mais leur pouvoir prédictif ne doit pas être surestimé.

Un signal technique n’est pas une certitude. Un marché suracheté ne doit pas nécessairement baisser. Une résistance peut être franchie. Une divergence n’annonce pas automatiquement un retournement.

Et une figure qui semble évidente sur un graphique historique peut être étonnamment difficile à identifier lorsqu’on ignore encore la suite.

Pour les personnes qui pratiquent activement le trading, l’analyse technique peut donc constituer un outil au sein d’un cadre de négociation et de gestion du risque clairement défini.

Pour construire un patrimoine à long terme, une autre idée reste fondamentale:

Une stratégie de placement robuste ne devrait pas dépendre de notre capacité à deviner le prochain mouvement du marché.

FAQ sur l’analyse technique

Qu’est-ce que l’analyse technique?

L’analyse technique étudie les cours passés, les volumes de transactions et des indicateurs calculés à partir de ces données. Son objectif est d’identifier des tendances ou des configurations susceptibles de fournir des indications sur l’évolution future des cours.

Quelle est la différence entre analyse technique et analyse graphique?

Les deux expressions sont souvent utilisées comme synonymes. Au sens strict, l’analyse graphique se concentre davantage sur l’observation visuelle des cours et des figures chartistes. L’analyse technique est plus large et comprend également des indicateurs mathématiques comme le RSI ou le MACD.

Quels sont les principaux indicateurs techniques?

Les moyennes mobiles, le Relative Strength Index ou RSI et le MACD font partie des indicateurs les plus connus. Il existe également de nombreux indicateurs de tendance, de momentum et de volatilité.

Que signifie un RSI supérieur à 70?

Un RSI supérieur à 70 est généralement qualifié de «suracheté». Cela ne signifie toutefois pas que le cours va immédiatement baisser. Dans une forte tendance haussière, le RSI peut rester élevé pendant une période prolongée.

Qu’est-ce qu’un support ou une résistance?

Un support désigne une zone de prix dans laquelle un intérêt acheteur important a été observé par le passé. Une résistance correspond à une zone dans laquelle le cours a précédemment rencontré davantage de pression vendeuse. Aucun de ces niveaux ne constitue une limite infranchissable.

Peut-on prévoir les cours grâce à l’analyse technique?

L’analyse technique cherche à tirer des indications des données de marché passées. Un indicateur ou une figure graphique ne permet toutefois pas de prévoir avec certitude l’évolution future d’un titre.

Les figures chartistes comme la tête-épaules fonctionnent-elles?

Elles peuvent servir à structurer l’observation du marché, mais une tête-épaules ou un double sommet ne garantit pas un retournement. Leur identification dépend également de la période observée et de l’interprétation de la personne qui analyse le graphique.

L’analyse technique est-elle la même chose que le Day Trading?

Non. L’analyse technique est une méthode d’analyse, tandis que le Day Trading est une forme de trading. De nombreux Day Traders utilisent l’analyse technique, mais celle-ci peut également être appliquée à des horizons plus longs.

Analyse technique ou analyse fondamentale: laquelle est la meilleure?

Cela dépend de l’objectif poursuivi. L’analyse technique étudie surtout les prix et le comportement du marché. L’analyse fondamentale s’intéresse davantage aux données économiques et à la valeur d’une entreprise ou d’un actif. Aucune des deux méthodes ne garantit un rendement futur.

L’analyse technique est-elle utile pour investir à long terme?

Pour les investisseuses et investisseurs à long terme, le profil de risque, l’horizon de placement, la diversification et les coûts sont généralement plus fondamentaux. L’analyse technique peut apporter des informations supplémentaires sur le comportement du marché, mais une stratégie à long terme ne devrait pas dépendre de la capacité à anticiper correctement les mouvements de cours à court terme.

Disclaimer: Les informations présentées dans cet article sont de nature générale et ne constituent ni un conseil financier, juridique ou fiscal ni une recommandation de placement ou de trading. Les indicateurs techniques et les figures chartistes ne permettent pas de prévoir de manière fiable l’évolution future des cours. Tout placement financier comporte des risques et peut entraîner des pertes.