L'alpha est un indicateur utilisé pour évaluer la performance ajustée au risque d'un placement ou d'un portefeuille. Il indique, de manière simplifiée, si un placement a fait mieux ou moins bien que ce à quoi on aurait pu s'attendre compte tenu du risque de marché assumé.
Le calcul s'effectue par rapport à un benchmark approprié. On y tient notamment compte du beta, qui décrit la sensibilité d'un placement aux mouvements du marché dans son ensemble.
Un alpha positif signifie que le rendement obtenu a dépassé le rendement attendu ajusté au risque. Un alpha négatif indique à l'inverse une performance ajustée au risque inférieure aux attentes.
Ce concept est issu du Capital Asset Pricing Model (CAPM) et sert notamment à évaluer les stratégies de placement actives et la gestion de portefeuille.
L'alpha ne doit toutefois pas être confondu avec un simple surrendement par rapport à un benchmark. Ce qui compte, c'est que le calcul tienne compte du risque systématique assumé. Un alpha positif obtenu par le passé ne garantit par ailleurs pas qu'un alpha positif sera de nouveau réalisé à l'avenir.
En savoir plus: Alpha en investissement: 6 stratégies comparées