L'effet de disposition désigne la tendance à vendre trop tôt les placements en gain et à conserver trop longtemps en portefeuille les placements en perte.
Une explication possible: un gain réalisé est perçu comme une réussite, tandis que vendre un placement en perte signifie accepter définitivement cette perte. Les décisions de placement peuvent ainsi être davantage influencées par le prix d'achat initial que par les attentes actuelles concernant un placement.
L'effet de disposition est étroitement lié à la Loss Aversion. Les pertes sont souvent pondérées psychologiquement plus lourdement que des gains comparables. Cela peut contribuer à conserver des positions déficitaires dans l'espoir d'un redressement ultérieur.
Pour une décision de placement, ce qui devrait toutefois compter, ce n'est en principe pas de savoir si une position est en gain ou en perte depuis son achat. La question la plus pertinente est de savoir si le placement correspond encore, sur la base des informations actuelles, à la stratégie de placement et aux attentes pour le portefeuille.
L'effet de disposition illustre bien comment des facteurs psychologiques peuvent influencer les décisions de placement. Voir aussi Behavioral Finance, sunk cost fallacy et regret avoidance.