Loss Aversion, en français aversion aux pertes, décrit la tendance à accorder émotionnellement plus de poids aux pertes qu'à des gains équivalents. Perdre 1 000 francs suisses est ressenti par la plupart des gens comme plus désagréable que le plaisir de gagner la même somme.
Ce concept est issu de la Behavioral Finance et est étroitement lié à la théorie des perspectives (Prospect Theory) de Daniel Kahneman et Amos Tversky.
En matière de placement, l'aversion aux pertes peut conduire à des décisions étonnamment peu rationnelles. Les investisseuses et investisseurs conservent par exemple trop longtemps des positions perdantes, parce qu'ils ne veulent pas réaliser la perte. Ce comportement porte un nom, l'effet de disposition.
L'aversion aux pertes peut aussi conduire à prendre globalement trop peu de risques, alors que l'horizon de placement et la situation financière permettraient d'en assumer davantage. Qui garde trop d'argent sur son compte par peur des pertes échange des fluctuations de cours visibles contre des risques moins visibles, comme l'inflation et la baisse du pouvoir d'achat.
Notre cerveau n'aime pas les pertes. Les marchés financiers, eux, n'en tiennent malheureusement que peu compte.