Le Fear & Greed Index est un indicateur du sentiment sur le marché américain des actions. Créé par CNN, il cherche à déterminer si le comportement des investisseuses et investisseurs est actuellement dominé par la peur ou par l’avidité.
L’indice évolue entre 0 et 100. Une valeur basse traduit un climat de forte inquiétude. Une valeur élevée indique au contraire un appétit marqué pour le risque.
Autrement dit, le Fear & Greed Index prend la température émotionnelle de Wall Street.
CNN ne demande pas aux investisseuses et investisseurs comment ils se sentent. L’indice observe leur comportement à travers sept indicateurs de marché. Il tient notamment compte de la dynamique du S&P 500, de la force et de l’ampleur des mouvements boursiers, de l’activité sur les options put et options call, de la volatilité, de la demande pour les valeurs refuges et de l’appétit pour les obligations à haut rendement.
Ces différentes composantes ont le même poids et sont réunies dans un score compris entre 0 et 100.
Le Fear & Greed Index relève ainsi de la Behavioral Finance. Il ne cherche pas à déterminer si les actions sont bon marché ou chères. Il mesure surtout le degré de prudence ou de prise de risque observable sur les marchés.
Une forte baisse des marchés, une volatilité élevée ou une recherche accrue de sécurité peuvent pousser l’indice vers «Extreme Fear». Le Volatility Index (VIX), parfois surnommé «indice de la peur», permet lui aussi d’observer le niveau de nervosité des marchés, mais sous un autre angle. Il mesure la volatilité attendue du S&P 500 à partir des prix des options.
À l’inverse, une forte progression des actions et un appétit marqué pour le risque peuvent amener le Fear & Greed Index vers «Extreme Greed».
Faut-il alors acheter lorsque tout le monde a peur et vendre lorsque l’avidité domine?
Ce serait pratique.
Mais le marché ne fonctionne pas aussi simplement.
Une peur extrême ne signifie pas que le point bas est atteint. Une avidité extrême n’annonce pas automatiquement une correction.
Le Fear & Greed Index décrit le sentiment actuel. Il ne connaît pas le prochain mouvement du marché. L’utiliser seul pour faire du Market Timing reviendrait donc à lui demander beaucoup plus que ce qu’il peut réellement fournir.
Pour une investisseuse ou un investisseur à long terme, son principal intérêt est ailleurs. Il permet de mieux comprendre la psychologie des marchés et, parfois, ses propres réactions.
Lorsque les cours progressent rapidement, la FOMO peut pousser à prendre davantage de risques par peur de manquer la hausse. Lorsque les marchés chutent, la peur peut au contraire inciter à vendre au pire moment.
Le Fear & Greed Index peut donc servir de baromètre psychologique, mais pas de stratégie de placement.
Une bonne stratégie devrait rester cohérente lorsque Wall Street passe de l’euphorie à la panique.
Car les émotions du marché changent vite.
Votre horizon de placement, normalement, beaucoup moins.