Pourquoi la peur des actions peut coûter cher

Les actions ont un petit problème de communication. Lorsqu’un marché perd 3% en une journée, tout le monde le remarque.

Lorsque l’argent perd lentement du pouvoir d’achat pendant des années, beaucoup moins.

Dans les deux cas, pourtant, votre patrimoine peut en souffrir.

La différence est surtout psychologique: une baisse boursière apparaît immédiatement dans le portefeuille. L’érosion du pouvoir d’achat, elle, préfère travailler discrètement.

Voilà pourquoi les actions paraissent risquées et les liquidités rassurantes.

À court terme, cette perception peut être parfaitement justifiée.

À long terme, les choses deviennent plus intéressantes.

Car ne prendre aucun risque est aussi une décision financière. Et elle n’est pas sans risque.

En bref

• Les actions fluctuent et peuvent subir des pertes importantes.

• En contrepartie, elles offrent un potentiel de rendement à long terme supérieur à celui de placements moins risqués: c’est notamment le principe de la prime de risque.

• Les liquidités et dépôts bancaires fluctuent peu en valeur nominale, mais l’inflation peut réduire leur pouvoir d’achat.

• L’aversion aux pertes peut pousser les investisseuses et investisseurs à prendre moins de risque que leur situation financière ne leur permettrait.

• Une forte exposition aux actions n’est pas adaptée à tout le monde.

• Horizon de placement, capacité à prendre des risques, propension au risque et besoins de liquidités sont déterminants.

• La diversification réduit certains risques, mais elle ne supprime pas le risque général du marché.

• À long terme, un krach peut coûter cher. Rester durablement à l’écart des marchés peut aussi avoir un prix.

Pourquoi les actions nous paraissent-elles si risquées?

Parce qu’elles bougent.

Et elles ne le font pas toujours avec délicatesse.

Investissez 100'000 francs et voyez votre portefeuille afficher 90'000 francs quelques semaines plus tard: le message est assez clair.

Avec des liquidités, la perception est différente.

100'000 francs restent visuellement 100'000 francs.

Mais ce chiffre ne dit pas combien de biens et de services ces 100'000 francs permettront d’acheter dans dix ou vingt ans.

Lorsque les prix augmentent plus rapidement que la rémunération de l’épargne, le pouvoir d’achat diminue.

Une somme peut donc sembler stable tout en perdant de la valeur réelle.

Le risque ne se résume pas aux baisses de cours

Lorsqu’on parle de risque financier, on pense spontanément aux pertes boursières.

C’est compréhensible.

Mais il existe plusieurs formes de risque.

Les actions comportent un risque de marché. Leur valeur peut fortement fluctuer et rester pendant un certain temps en dessous du prix d’achat.

Les liquidités sont notamment exposées au risque d’inflation.

Et pour une personne qui investit à long terme, il existe encore un autre risque:

ne pas atteindre son objectif financier.

Pour préparer sa retraite ou constituer un patrimoine sur plusieurs décennies, il ne suffit donc pas de demander:

«Combien puis-je perdre?»

Il faut également se demander:

«Quel rendement me faut-il pour atteindre mon objectif?»

Pourquoi les actions offrent-elles une prime de risque?

Si investir en actions était aussi prévisible que conserver des liquidités, il serait difficile de justifier un rendement attendu plus élevé.

C’est là qu’intervient la prime de risque.

Les investisseuses et investisseurs acceptent davantage d’incertitude et de fluctuations. En contrepartie, ils attendent un rendement supérieur à celui d’un placement moins risqué.

Le mot important est attendent.

Il ne s’agit pas d’une promesse.

Les actions peuvent décevoir pendant plusieurs années. Une entreprise individuelle peut perdre une grande partie, voire la totalité, de sa valeur. Même un portefeuille mondialement diversifié peut subir de fortes baisses.

Mais sans risque, il serait difficile d’expliquer pourquoi les investisseurs devraient recevoir un rendement attendu supérieur.

Le rendement n’existe donc pas malgré le risque. Une partie du rendement attendu rémunère précisément le risque pris.

Notre cerveau déteste perdre

La peur des actions n’est pas uniquement une question de chiffres.

C’est aussi une question de psychologie.

La Behavioral Finance étudie la manière dont nos émotions et nos biais influencent nos décisions financières.

La Loss Aversion en est un exemple particulièrement important: nous avons tendance à ressentir une perte plus fortement qu’un gain comparable.

Cette réaction n’est pas nécessairement mauvaise.

Si une perte financière met votre situation personnelle en difficulté, vous ne devriez pas prendre ce risque.

Le problème apparaît lorsque la peur émotionnelle d’une perte devient beaucoup plus importante que la capacité objective à supporter les fluctuations.

Une prudence excessive peut alors devenir elle-même coûteuse.

Le temps change la manière de regarder le risque

L’argent nécessaire pour payer une facture dans trois mois n’a rien à faire entièrement en actions.

Un capital destiné à être utilisé dans vingt ou trente ans se trouve dans une situation très différente.

L’horizon de placement compte.

Plus il est long, plus un portefeuille dispose de temps pour traverser les périodes difficiles. Et plus l’effet des intérêts composés peut jouer un rôle important dans la constitution du patrimoine.

Une part d’actions plus élevée peut donc être pertinente avec un horizon long – à condition qu’elle corresponde à la situation et au profil de risque de la personne concernée.

C’est essentiel.

Investir n’est pas un concours de courage.

Quelle part d’actions choisir?

Il n’existe pas de pourcentage universel.

Une personne disposant d’un revenu stable, d’une réserve de liquidités suffisante et d’un horizon très long peut généralement supporter davantage de fluctuations qu’une personne qui aura bientôt besoin de son capital.

La part d’actions devrait notamment tenir compte:

• de l’horizon de placement

• de la situation financière

• des besoins de liquidités

• de la capacité à prendre des risques

• de la propension au risque

• de l’objectif de placement

Une exposition de 100% aux actions peut convenir à certains profils à long terme.

Pour d’autres, ce serait beaucoup trop.

Nous expliquons cette question plus en détail dans 3 raisons d’investir avec 100% d’actions chez Descartes.

Diversifier ne signifie pas supprimer le risque

Détenir des actions ne signifie pas nécessairement parier sur quelques entreprises.

Un portefeuille composé de trois titres suisses présente un profil de risque très différent d’un portefeuille exposé à des centaines ou des milliers d’entreprises, de secteurs et de régions.

La diversification peut réduire les risques propres à certaines entreprises ou certains secteurs.

Elle ne fait toutefois pas disparaître le risque général du marché.

Lorsque les marchés mondiaux chutent fortement, un portefeuille bien diversifié peut lui aussi perdre beaucoup de valeur.

Diversifier ne signifie donc pas:

éviter toute perte.

Cela signifie:

éviter de dépendre inutilement de quelques risques isolés.

Investir régulièrement plutôt qu’attendre le moment parfait

Une inquiétude revient souvent:

«Et si j’investis juste avant le prochain krach?»

C’est possible.

Le problème, c’est que personne ne connaît de manière fiable la date du prochain krach.

Attendre pendant des années le moment idéal crée donc un autre risque: rester en dehors du marché lorsqu’il progresse.

Investir régulièrement peut réduire l’importance psychologique du point d’entrée.

Avec des versements périodiques, le même montant achète davantage de parts lorsque les cours sont bas et moins lorsqu’ils sont élevés.

Cela ne garantit aucun rendement positif.

Mais cela rend une question un peu moins importante:

«Est-ce vraiment le jour parfait pour investir?»

Personne ne le sait aujourd’hui.

La sécurité ne signifie pas absence de fluctuations

C’est probablement le point essentiel.

Un placement peut très peu fluctuer et néanmoins être mal adapté à un objectif à long terme.

Un autre peut connaître des variations importantes tout en étant pertinent lorsque l’horizon est suffisamment long et que le risque peut être supporté.

Les mots «sûr» et «risqué» ont donc peu de sens sans contexte.

Une meilleure question serait:

Quel niveau de risque puis-je supporter – et quel niveau dois-je raisonnablement accepter pour poursuivre mon objectif?

C’est moins simple qu’un slogan.

Mais nettement plus utile pour investir.

Conclusion: la peur gère mal un portefeuille

Les actions ne sont pas sans danger.

Elles fluctuent. Elles peuvent fortement baisser. Et personne ne peut garantir qu’un marché retrouvera son niveau précédent dans un délai donné.

Ignorer ces risques serait une mauvaise manière d’investir.

Renoncer durablement à toute possibilité de rendement par peur des fluctuations peut également poser problème.

Construire un patrimoine ne consiste pas à éliminer chaque risque.

Il s’agit plutôt de prendre consciemment les risques utiles et de réduire ceux qui ne le sont pas.

Pour une investisseuse ou un investisseur à long terme, le plus grand risque n’est donc pas toujours de détenir des actions.

Parfois, c’est de ne jamais commencer à investir.

Questions fréquentes sur la peur des actions

Les actions sont-elles trop risquées pour les particuliers?

Pas nécessairement. Leur adéquation dépend notamment de l’horizon de placement, de la situation financière, de la capacité à prendre des risques et de la propension au risque. Les actions peuvent subir des fluctuations importantes et ne conviennent donc pas de la même manière à tous les objectifs.

Pourquoi les actions offrent-elles un potentiel de rendement supérieur?

Les investisseuses et investisseurs supportent davantage d’incertitude et de risque de marché. Ils attendent en contrepartie une prime de risque par rapport à des placements moins risqués. Ce rendement supplémentaire n’est toutefois jamais garanti.

L’argent sur un compte d’épargne est-il sans risque?

Non. Même si sa valeur nominale fluctue peu, son pouvoir d’achat peut diminuer sous l’effet de l’inflation. D’autres aspects comme les besoins de liquidités et la protection des dépôts doivent également être pris en compte.

Quelle part de mon patrimoine devrais-je investir en actions?

Il n’existe pas de réponse valable pour tout le monde. La part appropriée dépend notamment de votre horizon de placement, de votre situation financière, de vos besoins de liquidités et de votre profil de risque.

Investir 100% en actions est-il raisonnable?

Cela peut convenir à certains profils disposant d’un horizon très long et d’une capacité et propension au risque correspondantes. Pour d’autres, une telle allocation serait inadaptée.

Investir régulièrement réduit-il le risque de mauvais timing?

Des investissements réguliers réduisent la dépendance à un seul point d’entrée et favorisent la discipline. Ils ne protègent toutefois pas contre les pertes et ne garantissent pas un rendement positif.

Disclaimer: ce Blog est fourni uniquement à titre informatif et ne constitue ni un conseil en placement, ni un conseil fiscal ou juridique. La stratégie de placement et la part d’actions appropriées dépendent notamment de la situation financière individuelle, de l’horizon de placement ainsi que de la capacité et de la propension au risque. Les rendements historiques et les primes de risque ne permettent pas de prévoir de manière fiable les résultats futurs. Les placements en titres comportent des risques et peuvent perdre de la valeur.