Pilier 3a et libre passage à la retraite: que deviennent vos placements?
Vous avez investi votre avoir de prévoyance pendant des années. Puis la retraite approche et, soudain, une date prend beaucoup d’importance.
Celle du retrait.
Le scénario à éviter est facile à imaginer. Les marchés reculent fortement quelques mois avant le versement de votre pilier 3a ou de votre libre passage. Vous devez vendre et transformez ainsi une baisse temporaire en perte définitive.
Faut-il alors réduire fortement le risque plusieurs années avant la retraite?
Pas nécessairement.
Le véritable horizon de placement ne s’arrête pas le jour où vous partez à la retraite. Il s’arrête lorsque vous avez besoin de l’argent.
Et pour une partie de votre patrimoine, cela peut être dans 10, 15 ou 20 ans.
L’essentiel en bref
Un pilier 3a ou un avoir de libre passage investi en titres ne doit pas automatiquement être transformé en liquidités plusieurs années avant la retraite.
La question déterminante est de savoir quand vous aurez besoin de chaque partie du capital après son retrait.
L’argent destiné aux premières années de retraite devrait être moins exposé aux fluctuations que le patrimoine dont vous n’aurez probablement besoin que bien plus tard.
Une forte baisse des marchés juste avant un retrait peut devenir problématique si vous êtes contraint de vendre vos placements à ce moment-là.
Plusieurs solutions 3a peuvent offrir davantage de flexibilité pour échelonner les retraits sur différentes années fiscales.
Le libre passage suit ses propres règles. Depuis la réforme AVS 21, le maintien des avoirs au-delà de l’âge de référence suppose en principe de poursuivre une activité lucrative, sous réserve des dispositions transitoires.
Il ne suffit donc pas de planifier le retrait de votre prévoyance.
Il faut aussi savoir ce que vous ferez de l’argent le lendemain.
Faut-il vendre ses placements de prévoyance à la retraite?
La fin de la prévoyance liée ne signifie pas nécessairement la fin de votre stratégie de placement.
Lorsque vous retirez votre pilier 3a ou votre avoir de libre passage, le capital doit sortir de l’enveloppe de prévoyance correspondante.
Mais cela ne signifie pas que l’ensemble de votre fortune doit ensuite rester pendant des années sur un compte bancaire.
La question utile est beaucoup plus concrète.
Aurez-vous besoin de cet argent immédiatement après son versement?
Si oui, cette partie du patrimoine devrait être préparée suffisamment tôt afin de réduire le risque d’une vente forcée au mauvais moment.
Si non, une partie du capital peut conserver un horizon de placement à long terme après son passage dans le patrimoine libre.
La retraite n’est donc pas nécessairement la date de fin de vos placements.
C’est avant tout le passage d’un patrimoine lié à un patrimoine libre.
Le vrai risque apparaît autour du retrait
Imaginons que vous déteniez 300 000 francs dans un dépôt du pilier 3a.
Le retrait est prévu dans quelques mois.
Juste avant, les marchés actions reculent fortement.
Si vos placements doivent être vendus et que vous avez immédiatement besoin de l’argent, la baisse ne reste plus seulement visible sur votre relevé de portefeuille. Elle est réalisée.
Ce risque est particulièrement important autour du début de la retraite.
Mais il faut distinguer deux situations.
Une personne qui souhaite utiliser une grande partie de son capital immédiatement pour financer son train de vie, amortir une hypothèque ou effectuer une dépense importante dispose d’un horizon court.
Une autre personne qui ne prévoit d’utiliser ce capital qu’à 75 ou 80 ans dispose encore d’un horizon long.
Les deux peuvent avoir exactement le même âge.
Leur stratégie de placement ne doit pas nécessairement être la même.
Faut-il réduire sa part d’actions avant la retraite?
Pas automatiquement.
La règle selon laquelle il faudrait détenir de moins en moins d’actions à mesure que la retraite approche est trop simpliste.
Ce qui compte n’est pas seulement le nombre d’années jusqu’à la retraite.
C’est le nombre d’années jusqu’au moment où vous devrez utiliser l’argent.
Supposons que vous partiez à la retraite à 65 ans et que vos rentes AVS et de caisse de pension couvrent une grande partie de vos dépenses courantes.
Vous aurez peut-être besoin d’une première partie de votre patrimoine durant les trois prochaines années.
D’une deuxième dans une dizaine d’années.
Et d’une troisième seulement à 80 ou 85 ans.
Ces trois parties de votre fortune n’ont pas le même horizon de placement.
Il peut donc être plus judicieux de structurer le patrimoine selon son utilisation future que de réduire globalement le risque à partir d’un âge arbitraire.
Nous développons cette logique dans le blog «Planifier sa retraite: combien peut-on retirer de son patrimoine?».
Penser en horizons plutôt qu’en âge
Une manière de structurer votre patrimoine consiste à distinguer plusieurs horizons.
Une première partie sert à financer les dépenses proches et les réserves. La stabilité y joue un rôle central.
Une deuxième partie est destinée à des besoins prévus dans quelques années. Elle peut supporter davantage de fluctuations, mais pas nécessairement autant qu’un patrimoine à très long terme.
Une troisième partie ne sera probablement utilisée que bien plus tard. Même après votre départ à la retraite, son horizon peut encore être de 10, 15 ou 20 ans.
Il ne s’agit pas de créer exactement trois comptes.
L’idée importante est ailleurs.
Tous vos francs n’ont pas soudainement le même horizon de placement le jour de votre retraite.
Que devient le pilier 3a à la retraite?
Le pilier 3a est une prévoyance liée. L’avoir ne peut donc pas rester indéfiniment dans cette enveloppe.
Les prestations de vieillesse du pilier 3a peuvent en principe être perçues au plus tôt cinq ans avant l’âge de référence.
Si vous continuez à exercer une activité lucrative au-delà de cet âge, le retrait peut, sous certaines conditions, être reporté jusqu’à cinq ans.
Lors du retrait, le compte ou dépôt 3a concerné est en principe clôturé dans son intégralité.
C’est l’une des raisons pour lesquelles plusieurs solutions 3a peuvent être utiles.
Elles ne permettent pas de verser davantage chaque année. Le plafond annuel s’applique à l’ensemble de vos solutions 3a.
En revanche, plusieurs comptes ou dépôts peuvent permettre de clôturer les différents avoirs au cours d’années fiscales distinctes.
Les plafonds actuels et les règles applicables sont présentés dans notre blog «Montant maximal du pilier 3a en 2026: combien pouvez-vous verser?».
Et votre avoir de libre passage?
Le libre passage appartient au 2e pilier et ne suit donc pas exactement les mêmes règles que le pilier 3a.
Il intervient notamment lorsque vous quittez une caisse de pension sans rejoindre immédiatement une nouvelle institution de prévoyance.
L’avoir peut rester sur un compte de libre passage ou être investi dans un dépôt de libre passage.
Vous trouverez les principales différences et possibilités sur notre page consacrée au libre passage.
À l’approche de la retraite, la date du retrait devient particulièrement importante.
Depuis la réforme AVS 21, il n’est en principe plus possible de conserver simplement son libre passage jusqu’à cinq ans au-delà de l’âge de référence dans le seul but de reporter le versement.
Pour différer le retrait au-delà de l’âge de référence, il faut en principe continuer à exercer une activité lucrative.
Des dispositions transitoires existent toutefois jusqu’à fin 2029 pour certaines personnes concernées.
Nous expliquons ces règles dans le blog «Réforme AVS: ce qu’il faut savoir sur la poursuite du libre passage après avoir atteint l’âge de l’AVS».
Pourquoi avoir deux comptes de libre passage?
La répartition d’une prestation de sortie sur deux institutions de libre passage peut apporter davantage de flexibilité.
Cette décision doit toutefois être prise au moment où l’avoir quitte la caisse de pension. Une fois l’ensemble de la prestation versé sur un seul compte ou dépôt, il n’est généralement plus possible de la fractionner ultérieurement.
Deux solutions peuvent notamment permettre d’adapter différemment les stratégies de placement et, selon la situation, d’organiser les retraits de manière plus flexible.
La fiscalité dépend cependant du canton et de la situation personnelle.
Le fonctionnement du splitting est expliqué dans notre blog «Splitting de l’avoir LPP: pourquoi créer deux comptes de libre passage?».
Que deviennent concrètement les titres lors du retrait?
C’est ici que les conditions du prestataire deviennent importantes.
Selon l’institution de prévoyance, la banque dépositaire et les placements utilisés, le passage vers le patrimoine libre peut fonctionner différemment.
Dans certaines solutions, les titres doivent être vendus et le capital est ensuite versé en espèces.
Dans d’autres configurations, il peut être plus simple de poursuivre une stratégie comparable dans un dépôt privé après le retrait.
Avant la retraite, posez donc une question très concrète à votre prestataire.
Que se passe-t-il avec mes placements lorsque mon compte ou dépôt de prévoyance est clôturé?
Vérifiez notamment si les titres doivent être vendus, quels frais s’appliquent, combien de temps dure le versement et à quel moment le capital pourra être réinvesti.
Avec un patrimoine important, ces questions peuvent compter davantage qu’une petite différence de frais pendant la phase d’épargne.
Pourquoi vendre puis attendre peut coûter cher
Imaginons que vos placements de prévoyance soient vendus au moment du retrait.
Vous souhaitez continuer à investir à long terme, mais attendez six mois avant de replacer le capital.
Personne ne sait ce que feront les marchés pendant ces six mois.
S’ils progressent fortement, vous rachèterez vos placements plus cher.
S’ils baissent, votre attente aura été avantageuse avec le recul.
Le problème est qu’il n’est pas possible de prévoir ce mouvement de manière fiable.
Si votre objectif est de rester investi à long terme, chercher le moment parfait pour sortir puis revenir sur le marché ajoute donc un risque supplémentaire.
Une transition bien préparée entre patrimoine de prévoyance et patrimoine libre est généralement plus cohérente qu’une tentative de deviner les marchés.
Faut-il vendre avant le retrait?
Tout dépend de l’utilisation prévue du capital.
Si vous savez que vous aurez besoin de 100 000 francs dans douze mois pour amortir votre hypothèque, cette somme ne devrait probablement pas supporter le même niveau de fluctuations qu’un capital dont vous n’aurez besoin que dans 15 ans.
En revanche, si une grande partie de votre avoir doit rester investie à long terme après son versement, convertir l’ensemble du portefeuille en liquidités plusieurs années avant la retraite n’est pas automatiquement judicieux.
La date du retrait ne définit pas à elle seule votre horizon de placement.
La date d’utilisation du capital est plus importante.
Pilier 3a et libre passage ne doivent pas être planifiés séparément
Au moment de la retraite, plusieurs flux financiers se rencontrent.
La rente AVS commence.
La caisse de pension verse une rente, un capital ou une combinaison des deux.
Les avoirs du pilier 3a sont retirés.
Le libre passage arrive à échéance.
À cela s’ajoutent éventuellement des dépôts privés, des comptes bancaires, un bien immobilier ou encore un revenu provenant d’une activité à temps partiel.
Planifier chacun de ces éléments séparément peut rapidement conduire à une structure incohérente.
Il est plus utile de construire une stratégie commune de liquidités, de fiscalité et de placement.
Une fois vos besoins annuels connus, vous pouvez déterminer quelle part de votre prévoyance doit être disponible rapidement et quelle part peut rester investie à long terme.
Quel rôle jouent les impôts?
Les prestations en capital de la prévoyance sont en principe imposées séparément des autres revenus.
La charge fiscale dépend notamment du montant retiré, du domicile fiscal et des autres prestations en capital perçues.
C’est pourquoi les retraits de la caisse de pension, du pilier 3a et du libre passage ne devraient pas être planifiés indépendamment les uns des autres.
Selon le canton et votre situation, plusieurs retraits importants durant la même année peuvent entraîner une charge fiscale plus élevée qu’un échelonnement judicieux.
La fiscalité n’est toutefois qu’un élément de la décision.
Reporter un retrait uniquement pour économiser des impôts n’a guère de sens si cela vous oblige à adopter une stratégie de placement inadaptée ou si les règles légales ne permettent pas ce report.
Et la caisse de pension?
Le choix entre rente et capital influence directement la manière dont vous devriez gérer le reste de votre patrimoine.
Si une grande partie de votre caisse de pension est convertie en rente viagère, vous disposez déjà d’un revenu relativement stable.
Cela peut modifier la fonction du reste de votre fortune et prolonger l’horizon de placement d’une partie du capital.
Si vous choisissez au contraire un retrait important en capital, ce montant doit lui aussi être intégré à votre stratégie de placement et de prélèvement.
Il est donc difficile de définir une stratégie pertinente pour le pilier 3a et le libre passage sans tenir compte de la caisse de pension.
Notre blog «Rente ou capital de la caisse de pension: quelle option choisir à la retraite?» présente les principales différences.
Un exemple
Prenons une personne qui part à la retraite à 65 ans.
Après les retraits de prévoyance prévus, elle dispose de 600 000 francs de patrimoine libre.
Elle estime avoir besoin de 80 000 francs au cours des trois premières années.
120 000 francs supplémentaires doivent servir de réserve et financer des dépenses importantes au cours des années suivantes.
Les 400 000 francs restants ne devraient pas être nécessaires avant longtemps.
Traiter les 600 000 francs de manière identique serait peu logique.
Les premiers 80 000 francs ont un horizon court.
Les 120 000 francs suivants ont un horizon intermédiaire.
Les 400 000 francs restants peuvent conserver un horizon nettement plus long.
La retraite ne signifie donc pas nécessairement qu’il faut modifier toute sa stratégie de placement en une seule fois.
Elle change surtout le rôle que les différentes parties de votre patrimoine doivent jouer.
Le principal risque n’est pas toujours d’avoir trop d’actions
Le problème le plus fréquent est souvent l’absence de plan de transition.
Certaines personnes réduisent fortement le risque de l’ensemble de leur prévoyance plusieurs années avant la retraite alors qu’elles n’auront pas besoin d’une grande partie du capital avant longtemps.
D’autres restent entièrement investies jusqu’à quelques semaines d’un retrait important et deviennent ainsi très dépendantes de l’évolution des marchés à court terme.
Les deux approches peuvent être problématiques.
La bonne question n’est donc pas:
Quel niveau de risque puis-je encore prendre à 65 ans?
Mais plutôt:
Quand aurai-je besoin de chaque partie de mon patrimoine?
La stratégie de placement devrait découler de cette réponse.
Que vérifier cinq ans avant la retraite?
Commencez par dresser l’inventaire de vos avoirs de prévoyance.
Combien de comptes ou dépôts 3a possédez-vous?
Avez-vous des avoirs de libre passage?
Quel est votre avoir de caisse de pension?
Quelles prestations AVS et LPP pouvez-vous attendre?
Passez ensuite à vos besoins financiers.
De combien aurez-vous besoin chaque année en plus de vos revenus réguliers?
Ce n’est qu’après cette étape que la question du placement peut être correctement traitée.
Quelle somme devrez-vous utiliser rapidement?
Quel capital peut rester investi à moyen terme?
Et quelle partie de votre fortune possède encore un horizon de 10, 15 ou 20 ans?
Enfin, établissez votre calendrier de retraits et examinez ses conséquences fiscales.
Plusieurs comptes de prévoyance deviennent alors une seule stratégie de retraite.
Que faut-il vérifier auprès de votre prestataire?
La performance et les frais pendant la phase d’épargne ne sont pas les seuls critères.
La sortie compte également.
Demandez si vos placements doivent être vendus au moment du retrait.
Vérifiez les frais de liquidation ou de transaction.
Demandez combien de temps le versement prend.
Examinez s’il est possible de poursuivre une stratégie similaire dans le patrimoine libre.
Et vérifiez avec quelle flexibilité vous pouvez modifier votre allocation avant le retrait.
Ces critères sont particulièrement importants pour un dépôt de libre passage.
Notre «Comparatif des comptes de libre passage» examine notamment la flexibilité au moment de la retraite.
Faut-il encore investir après la retraite?
Pas nécessairement.
Si vos revenus garantis couvrent largement vos besoins, que vous ne recherchez pas de rendement supplémentaire et que vous souhaitez éviter les fluctuations, une stratégie défensive peut parfaitement correspondre à votre situation.
Mais pour beaucoup de personnes, la retraite ouvre encore un horizon financier de 20 ans ou davantage.
L’inflation et la perte de pouvoir d’achat deviennent alors elles aussi des risques.
Un capital qui reste très longtemps faiblement rémunéré fluctue peu en valeur nominale. Son pouvoir d’achat peut néanmoins diminuer.
Après la retraite, l’objectif n’est donc ni de prendre le plus de risque possible ni de supprimer tout risque.
Il s’agit d’adapter le risque de chaque partie du patrimoine à sa fonction et à son horizon.
Conclusion
La retraite met fin à la prévoyance liée. Elle ne met pas nécessairement fin à vos placements.
Si votre pilier 3a ou votre libre passage est investi en titres, il est judicieux de préparer le retrait plusieurs années à l’avance.
Mais cela ne signifie pas qu’il faille vendre tout son portefeuille simplement parce que l’âge de la retraite approche.
La question déterminante reste celle de l’utilisation du capital.
L’argent dont vous aurez besoin rapidement doit être traité différemment de celui qui peut rester investi encore 15 ou 20 ans.
La fiscalité doit également être coordonnée.
Plusieurs solutions 3a, des avoirs de libre passage et un éventuel retrait en capital de la caisse de pension peuvent se retrouver dans le même calendrier.
La question n’est donc pas seulement:
Quand dois-je retirer mon avoir de prévoyance?
Il faut en poser une deuxième.
Que vais-je faire de cet argent le lendemain?
C’est en répondant aux deux que vous évitez de laisser une date administrative décider de votre stratégie de placement.
Questions fréquentes
Dois-je vendre mes fonds du pilier 3a à la retraite?
Le compte ou dépôt 3a concerné doit être clôturé lors du retrait. La manière dont les titres sont liquidés et la possibilité de poursuivre ensuite une stratégie comparable dépendent de la solution et du prestataire. Il vaut donc la peine de vérifier les modalités suffisamment tôt.
Dois-je vendre toutes mes actions cinq ans avant la retraite?
Non. L’âge ne suffit pas à déterminer une allocation. La question centrale est de savoir quand vous aurez besoin de l’argent. Le capital destiné à des dépenses proches ne devrait pas supporter le même risque que celui qui peut rester investi encore 10, 15 ou 20 ans.
Puis-je réinvestir mon pilier 3a après son retrait?
Une fois versé, le capital fait partie de votre patrimoine libre. Vous pouvez alors l’investir en fonction de votre situation financière, de votre capacité de risque et de votre horizon de placement.
Peut-on retirer seulement une partie d’un compte 3a?
Lors du retrait pour cause d’âge, une solution 3a individuelle est en principe clôturée intégralement. Plusieurs comptes ou dépôts distincts peuvent toutefois être retirés au cours d’années différentes.
Puis-je conserver mon pilier 3a après l’âge de référence?
Si vous continuez à exercer une activité lucrative, le retrait peut être reporté sous certaines conditions jusqu’à cinq ans au maximum après l’âge de référence.
Puis-je conserver mon libre passage après l’âge de référence?
Depuis la réforme AVS 21, un report au-delà de l’âge de référence suppose en principe de continuer à exercer une activité lucrative. Des dispositions transitoires s’appliquent toutefois jusqu’à fin 2029 à certaines personnes.
Est-il utile d’avoir plusieurs comptes 3a?
Plusieurs solutions n’augmentent pas le plafond annuel de cotisation. Elles peuvent toutefois offrir davantage de flexibilité au moment de la retraite, puisque les différents comptes ou dépôts peuvent être clôturés au cours d’années fiscales distinctes.
Que devient un dépôt de libre passage investi en titres?
Cela dépend du prestataire et de la structure de la solution. Avant le retrait, vérifiez si les titres doivent être vendus, quels frais s’appliquent et comment vous pourrez investir le capital après son versement.
Les retraits du pilier 3a et du libre passage sont-ils imposés?
Les prestations en capital de la prévoyance sont en principe imposées séparément des autres revenus. La charge fiscale concrète dépend notamment du domicile, du montant retiré et des autres prestations en capital perçues.
Quand faut-il commencer à planifier?
Idéalement plusieurs années avant la retraite. Vous disposez ainsi de suffisamment de temps pour coordonner stratégie de placement, besoins de liquidités, différents avoirs de prévoyance et fiscalité.
Sources et méthodologie
Ce blog traite du passage d’avoirs de prévoyance investis dans le pilier 3a et le libre passage vers le patrimoine disponible à la retraite.
Les prestations de vieillesse du pilier 3a peuvent en principe être perçues au plus tôt cinq ans avant l’âge de référence. Si une activité lucrative est poursuivie, le retrait peut être reporté sous certaines conditions jusqu’à cinq ans au-delà de cet âge.
Le libre passage suit ses propres dispositions. Depuis les changements introduits dans le cadre de la réforme AVS 21, le report du retrait au-delà de l’âge de référence suppose en principe la poursuite d’une activité lucrative. Des dispositions transitoires restent pertinentes jusqu’à fin 2029 pour certaines personnes.
Les considérations relatives au placement reposent sur le principe qu’une stratégie doit tenir compte à la fois de la capacité de risque et de l’horizon de placement. L’âge de référence ne suffit pas, à lui seul, à déterminer l’allocation appropriée.
Les exemples servent uniquement à illustrer les mécanismes décrits et ne constituent pas une recommandation individuelle.
État des informations: septembre 2026.
Disclaimer: ce blog est fourni uniquement à titre d’information générale et ne constitue pas un conseil fiscal, financier, de prévoyance ou de placement personnalisé. La stratégie appropriée et le calendrier de retrait dépendent notamment de votre situation financière, de votre domicile fiscal, de votre capacité de risque, de votre horizon de placement et des conditions de vos institutions de prévoyance.
