L’effet momentum désigne l’observation selon laquelle les actions qui ont nettement progressé sur une période donnée continuent souvent de mieux évoluer, dans la période suivante, que celles dont le cours a été faible.
Une stratégie momentum cherche à exploiter systématiquement ce schéma, par exemple en surpondérant les titres dont le cours a progressé et en évitant ou sous-pondérant ceux qui ont reculé.
L’effet momentum fait partie des anomalies de marché, car la poursuite systématique des mouvements passés se concilie mal avec l’efficient market hypothesis. Parmi les explications avancées figurent une réaction tardive aux nouvelles informations, le comportement grégaire et d’autres facteurs comportementaux. Le momentum peut aussi comporter des risques supplémentaires.
Il ne fonctionne pas dans toutes les phases de marché. En cas de retournement brutal de tendance, les stratégies momentum peuvent subir de lourdes pertes. Une prime momentum observée dans le passé ne garantit donc aucun surrendement futur. Son pendant est le retour à la moyenne.