Eine Option ist At the Money (ATM), auf Deutsch «am Geld», wenn der aktuelle Kurs des Basiswerts ungefähr dem Ausübungspreis der Option entspricht.
Ein Beispiel: Eine Aktie wird zu 100 Franken gehandelt. Eine Call- oder Put-Option mit einem Ausübungspreis von ebenfalls rund 100 Franken ist At the Money.
Eine At-the-Money-Option besitzt keinen oder nur einen sehr geringen inneren Wert. Ihr Preis besteht deshalb im Wesentlichen aus Zeitwert. Dieser hängt unter anderem davon ab, wie lange die Option noch läuft und welche Kursschwankungen der Markt bis zum Verfall erwartet.
At-the-Money-Optionen reagieren häufig besonders empfindlich auf Veränderungen des Basiswerts und der verbleibenden Laufzeit. Gerade nahe am Verfall können bereits kleine Kursbewegungen darüber entscheiden, ob eine Option In the Money oder Out of the Money endet.
Ob eine Option In the Money, At the Money oder Out of the Money ist, wird als Moneyness bezeichnet.