Corporate Governance bezeichnet die Regeln und Strukturen, nach denen ein Unternehmen geführt und kontrolliert wird. Dabei geht es vor allem darum, wie Verantwortung verteilt ist, wie Entscheidungen überwacht werden und wie die Interessen verschiedener Anspruchsgruppen berücksichtigt werden.
Bei börsenkotierten Unternehmen sind Aktionärinnen und Aktionäre am Unternehmen beteiligt, führen das operative Geschäft aber nicht selbst. Dafür ist die Geschäftsleitung verantwortlich. Der Verwaltungsrat überwacht die Geschäftsleitung, legt wichtige strategische Leitlinien fest und trägt Verantwortung für zentrale Unternehmensentscheide.
Eine gute Corporate Governance schafft klare Verantwortlichkeiten und wirksame Kontrollmechanismen. Dazu gehören eine unabhängige Aufsicht, transparente Vergütungssysteme, nachvollziehbare Entscheidungsprozesse und ein sorgfältiger Umgang mit Interessenkonflikten. Auch der Schutz von Minderheitsaktionärinnen und Minderheitsaktionären spielt eine wichtige Rolle.
Für die Fundamentalanalyse ist Corporate Governance ein wichtiger qualitativer Faktor. Gute Geschäftszahlen allein zeigen noch nicht, wie verantwortungsvoll ein Unternehmen mit Kapital umgeht oder wie wirksam die Unternehmensleitung kontrolliert wird.
Schwache Governance kann dagegen teuer werden. Überhöhte Vergütungen, problematische Übernahmen, Bilanzmanipulationen oder Entscheidungen zugunsten einzelner Interessengruppen können den Unternehmenswert langfristig belasten.
Corporate Governance lässt sich nicht so einfach messen wie Umsatz oder Gewinn. Für die langfristige Qualität eines Unternehmens kann sie trotzdem entscheidend sein.