Der Diskontierungssatz ist der Zinssatz, mit dem zukünftige Zahlungen auf ihren heutigen Wert abgezinst werden. Er berücksichtigt, dass Geld heute grundsätzlich mehr wert ist als derselbe Betrag in der Zukunft.
Ein einfaches Beispiel zeigt das Prinzip. Werden in einem Jahr 105 Franken erwartet und beträgt der Diskontierungssatz 5 Prozent, liegt der heutige Wert dieser zukünftigen Zahlung bei 100 Franken.
Je höher der Diskontierungssatz ausfällt, desto weniger sind zukünftige Cashflows heute wert. Bei einem tieferen Diskontierungssatz steigt entsprechend ihr heutiger Wert. Besonders deutlich wirkt sich dieser Effekt bei Zahlungen aus, die weit in der Zukunft liegen.
Eine zentrale Rolle spielt der Diskontierungssatz bei der Discounted-Cashflow-Methode. Dabei werden die erwarteten zukünftigen Cashflows eines Unternehmens geschätzt und auf ihren heutigen Wert abgezinst.
Wie hoch der Diskontierungssatz angesetzt wird, hängt unter anderem von der geforderten Rendite und dem Risiko einer Investition ab. Höhere Risiken führen grundsätzlich zu einer höheren geforderten Rendite und damit zu einem höheren Diskontierungssatz.
Der gewählte Satz hat erheblichen Einfluss auf das Ergebnis einer Bewertung. Bereits kleine Veränderungen können insbesondere bei weit in der Zukunft liegenden Cashflows zu deutlich unterschiedlichen Unternehmenswerten führen. Ein Diskontierungssatz ist deshalb keine neutrale Rechengrösse, sondern eine zentrale Annahme des Bewertungsmodells.