Moneyness beschreibt das Verhältnis zwischen dem aktuellen Kurs eines Basiswerts und dem Ausübungspreis einer Option. Sie zeigt vereinfacht gesagt, ob die Ausübung einer Option zum aktuellen Zeitpunkt wirtschaftlich vorteilhaft wäre.
Dabei werden drei Zustände unterschieden:
Eine Option ist In the Money (ITM), wenn sie einen inneren Wert besitzt. Bei einer Call-Option liegt der Kurs des Basiswerts über dem Ausübungspreis, bei einer Put-Option darunter.
Eine Option ist At the Money (ATM), wenn der Kurs des Basiswerts ungefähr dem Ausübungspreis entspricht. Die Option besitzt dann keinen oder nur einen sehr geringen inneren Wert.
Eine Option ist Out of the Money (OTM), wenn ihre sofortige Ausübung wirtschaftlich nicht sinnvoll wäre. Bei einer Call-Option liegt der Kurs des Basiswerts unter dem Ausübungspreis, bei einer Put-Option darüber.
Ein Beispiel: Eine Aktie steht bei 100 Franken. Ein Call mit einem Ausübungspreis von 80 Franken ist In the Money, ein Call mit einem Ausübungspreis von rund 100 Franken At the Money und ein Call mit einem Ausübungspreis von 120 Franken Out of the Money.
Die Moneyness beeinflusst wesentlich den Preis und das Verhalten einer Option. Sie wirkt sich unter anderem auf den inneren Wert sowie auf Kennzahlen wie Delta und Gamma aus.
Wichtig: Out of the Money bedeutet nicht wertlos und In the Money bedeutet nicht automatisch profitabel. Eine Option kann trotz fehlendem inneren Wert einen Zeitwert besitzen – und ob eine Position insgesamt Gewinn erzielt, hängt auch von der bezahlten Optionsprämie ab.