Die Efficient Market Hypothesis (Hypothese der effizienten Märkte) besagt in ihrer allgemeinen Form, dass die Aktienkurse zu jedem Zeitpunkt alle verfügbaren Informationen enthalten. Demnach werden Aktien an den Börsen zu ihrem fairen Marktwert gehandelt und die Markterwartungen über zukünftige Aktienkurse sind nicht systematisch verzerrt.
Die EMH wird in drei Formen betrachtet, die sich in der Art der in den Marktpreisen reflektierten Informationen unterscheiden:
1. Schwache Form der EMH: Bei der schwachen Form sind alle vergangenen Kursdaten im aktuellen Aktienkurs enthalten.
2. Semi-starke Form der EMH: Bei der semi-starken Form sind alle öffentlich verfügbaren Informationen im aktuellen Aktienkurs enthalten. Dazu gehören nicht nur historische Kursdaten, sondern auch alle anderen öffentlich verfügbaren Informationen wie Unternehmensnachrichten, Finanzberichte und Empfehlungen der Analyst:innen.
3. Starke Form der EMH: Bei der starken Form sind alle Informationen, sowohl öffentliche als auch private, im aktuellen Aktienkurs enthalten. Dazu gehören auch vertrauliche oder insiderbezogene Informationen.
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