Die Efficient Market Hypothesis (Hypothese der effizienten Märkte) besagt in ihrer allgemeinen Form, dass die Aktienkurse zu jeder Zeit alle verfügbaren Informationen beinhalten. Somit werden Aktien an den Börsen zu ihrem fairen Marktwert gehandelt und die Markterwartungen über zukünftige Aktienkurse sind nicht systematisch verzerrt.
Die EMH wird in drei Formen betrachtet, die sich hinsichtlich der Arten von Informationen, die in den Marktpreisen reflektiert sind, unterscheiden:
1. Schwache Form der EMH: Bei der schwachen Form sind alle vergangenen Kursdaten im aktuellen Aktienkurs enthalten.
2. Semi-starke Form der EMH: Bei der semi-starken Form sind alle öffentlich verfügbaren Informationen im aktuellen Aktienpreis enthalten. Dazu gehören nicht nur historische Kursdaten, sondern auch alle anderen öffentlich verfügbaren Informationen wie Unternehmensnachrichten, Finanzberichte und Analystenempfehlungen.
3. Starke Form der EMH: Bei der starken Form sind alle Informationen, sowohl öffentliche als auch private, im aktuellen Aktienpreis enthalten. Dazu gehören auch vertrauliche oder insiderbezogene Informationen.
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