Eine Benchmark ist ein Vergleichsmassstab, anhand dessen die Wertentwicklung und das Risiko eines Portfolios oder einer Anlage beurteilt werden können. Häufig wird dafür ein Index verwendet, der einen bestimmten Markt oder eine bestimmte Anlageklasse abbildet.
Für ein globales Aktienportfolio kann beispielsweise der MSCI World als Benchmark dienen. Erzielt ein Portfolio eine höhere Rendite als seine Benchmark, spricht man von einer Outperformance; liegt die Rendite darunter, von einer Underperformance.
Eine geeignete Benchmark sollte hinsichtlich Anlageklasse, Region und Anlageuniversum mit dem betrachteten Portfolio vergleichbar sein. Nur so lässt sich die Performance sinnvoll einordnen.
Kennzahlen wie Alpha oder Tracking Error beziehen sich ebenfalls auf den Vergleich mit einer Benchmark.