«Dwarf» ist eine umgangssprachliche Bezeichnung im US-amerikanischen Hypothekenmarkt für einen Pool von Mortgage-Backed Securities (MBS), die von der staatlich geförderten Hypothekeninstitution Fannie Mae mit einer standardisierten Laufzeit von 15 Jahren emittiert wurden. Im Gegensatz zu den sogenannten «Giants» – MBS mit einer typischerweise 30-jährigen Laufzeit – gelten «Dwarfs» als kompaktere, kürzer laufende Instrumente mit schnellerer Kapitalrückzahlung.
Der Begriff «Dwarf» (englisch für «Zwerg») bezieht sich auf die im Vergleich zu länger laufenden MBS geringere Laufzeit und das damit verbundene geringere Zinsänderungsrisiko.
Dwarfs sind ein wichtiger Bestandteil des MBS-Markts in den USA und werden von Banken, Versicherungen oder Investmentfonds genutzt.