Euphorie und Gier nehmen überhand

Der breite US-Aktienindex S&P 500 ist in diesem Jahr um 18% gestiegen. Die wenigsten Analysten haben diese starke Performance erwartet. Wie lange kann die Aktien-Rally anhalten? Wir bleiben skeptisch, da die nähere Zukunft nicht so rosig ist, wie es den Anschein macht.

1. Aktien

Die weltweiten Zinserhöhungen mahnen uns zur Vorsicht, denn diese werden erst mit einer Verzögerung Auswirkungen auf die Wirtschaft haben. Diese Auswirkungen könnten durchaus zu einem Problem für die Börsen werden.

2. Obligationen

Eine rasche Reduktion der Teuerung zu erwarten, ist unrealistisch. Die Schweizer Zinskurve bleibt deshalb weiterhin flach. Vor diesem Hintergrund bleiben Geldmarktanlagen interessanter als Anleihen.

3. US-Dollar

Erwartungen auf ein baldiges Ende der Zinserhöhungen belasten den Greenback. Die US-Valuta hat gegenüber dem Schweizer Franken zwischenzeitlich ein 8-Jahres-Tief erreicht, und so dürfte sie weiterhin schwach bleiben.

4. Gold

Einerseits hilft die Dollarschwäche dem gelben Edelmetall, andererseits verliert es mangels Zinsen im Hochzinsumfeld an Attraktivität. Eine klare Richtung zeichnet sich nicht ab.

5. Erdöl

Der Ölmarkt bleibt unterversorgt, was zu höheren Preisen führen dürfte. Gründe dafür sind die freiwillige Reduktion der Produktion der OPEC+ im Mai sowie die Tatsache, dass Saudi-Arabien das Angebot weiter gekürzt hat.

Dies ist eine Einschätzung von Adriano Lucatelli, Finanzexperte und Mitgründer sowie Geschäftsführer von Descartes. Die Prognosen und Aussagen über die Finanzmärkte widerspiegeln die persönliche Meinung von Adriano Lucatelli zum Zeitpunkt der Veröffentlichung und können sich jederzeit verändern. Verweise auf bestimmte Wertpapiere, Vermögensklassen oder Finanzmärkte dienen nur zu Illustrationszwecken und sollten nicht als Beratung oder Empfehlung in Bezug auf den Kauf oder Verkauf von Wertpapieren verstanden werden.