Die Zinswende ist eingeläutet
Der September ist der einzige Kalendermonat, der im Durchschnitt der letzten 98 Jahre einen negativen Ertrag aufweist. 2024 war dies mehrheitlich nicht der Fall. Allerdings musste der Index SPI Federn lassen. Verantwortlich dafür waren vor allem die Blue Chips Nestlé, Roche und Novartis.
Eine Übersicht über die Entwicklung auf den globalen Finanzmärkten im September 2024:
1. Aktien
Obwohl sinkende Zinsen grundsätzlich positiv für die Aktienmärkte sind, bleiben wir vorsichtig. Wir sind der Meinung, dass die erwarteten Zinssenkungen bereits eingepreist sind.
2. Obligationen
Mit der Zinssenkung um 0,5 Prozent hat nun auch die US-Notenbank die Zinswende eingeleitet. Zuvor hatten bereits die EZB und die SNB ihre Geldpolitik gelockert. Die kurzfristigen Zinsen sinken derzeit schneller als die langfristigen (Bull Steepener), weshalb wir ein positives Momentum für solide langfristige Investment-Grade-Obligationen sehen.
3. US-Dollar
Die makroökonomischen Fundamentaldaten wie die nachlassende Konjunkturdynamik, die Abkühlung am Arbeitsmarkt und die Einengung der Zinsdifferenz sprechen für einen schwächeren US-Dollar.
4. Gold
Die Kombination aus makroökonomischen und geopolitischen Unsicherheiten, die Erwartung niedrigerer US-Renditen und der anhaltende Diversifizierungstrend der Notenbanken weg vom US-Dollar als Reservewährung werden für eine weiterhin starke Performance von Gold sorgen.
5. Erdöl
Auch wenn die Ölpreise kurzfristig volatil bleiben dürften, bleiben wir angesichts der sinkenden Öllagerbestände positiv gestimmt. Zudem dürften Konjunktur und Industrieproduktion in den USA und Europa bald wieder anziehen und – zusammen mit der anhaltend robusten Nachfrage aus Asien (ohne China) – den Ölpreisen Auftrieb verleihen.
Dies ist eine Einschätzung von Adriano Lucatelli, Finanzexperte und Mitgründer sowie Geschäftsführer von Descartes. Die Prognosen und Aussagen über die Finanzmärkte widerspiegeln die persönliche Meinung von Adriano Lucatelli zum Zeitpunkt der Veröffentlichung und können sich jederzeit verändern. Verweise auf bestimmte Wertpapiere, Vermögensklassen oder Finanzmärkte dienen nur zu Illustrationszwecken und sollten nicht als Beratung oder Empfehlung in Bezug auf den Kauf oder Verkauf von Wertpapieren verstanden werden.
